Informe Quincenal Mercado de Granos al 27 Octubre 2014

Resumen

Durante la última quincena, en la Bolsa de Chicago (EEUU), los precios de los cereales y de la soja mostraron pautas y confirmaciones de reversión de la tónica bajista. Durante las semanas, sobre el cierre, se desarmaron posiciones con bajas en dichas jornadas. No obstante el saldo fue claramente positivo.

Los argumentos fueron la sostenida demanda global; las ventas semanales de la exportación de EEUU, que duplicaron a las expectativas (caso de la soja), y las ventas comerciales inferiores a las esperadas en el mercado físico estadounidense. También, los atrasos de la trilla en los EEUU por humedad excesiva y de las siembras en Brasil y Argentina, por falta de humedad.

Esto concluyo impulsando las compras de los fondos especuladores, generando importantes mejoras de las cotizaciones, en especial de la soja.

Si bien es prematuro, las opiniones sobre el curso de los precios para los meses y años futuros están dividas. Los optimistas consideran que la gran demanda licuara la extraordinaria oferta dentro del ciclo comercial y los pesimistas, que dos cosechas récords sucesivas, son un coctel que demandara más tiempo, quizás, años, abonando la hipótesis de “fin de los altos precios de los granos” que siempre está presente.

Al presente los contratos de la soja noviembre cayeron a fines de septiembre hasta 335 u$s/t y del maíz en torno de los 130 u$s/t, los más bajos de los últimos cuatro años. Los mismos se han recuperado en octubre a 350 y 140 para la soja y maíz, respectivamente. El caso del trigo también toco los 170 y se recupero en torno de los 190 u$s/t.

Desde el punto de vista técnico se forjaron pisos, y los precios fueron superando la media de 20 y de 40 jornadas, confirmando una reversión de la tendencia negativa de largo plazo.

El contexto macro económico y bursátil continua poco favorable para las commodities, con una gran firmeza del dólar, y hubo mermas del petróleo, con pronósticos de caer a 80 u$s/barril.

Algunas fuentes atribuyeron las alzas del mercado de granos, a tomas de ganancias de operadores, que se vieron obligados a cubrir pérdidas en los mercados financieros.

Otro elemento negativo fue la perspectiva de un menor crecimiento económico mundial. Se prevé problemas en Europa, con chances de que Alemania entre en recesión. También China vería reducir su crecimiento.

En el plano local las alzas se trasladaron parcialmente al mercado, logrando concretar mayores ventas en las últimas semanas.

Las perspectivas económicas de la soja y el maíz siguen ajustadas para la cosecha 2014/15. Sin embargo, se estima que se sembrarán los niveles anteriores, con leves alzas en el área.

Para Grobocopatel en un foro reciente, indico para el nuevo ciclo que “seria un año malo, pero no el peor”. En realidad de “peor rentabilidad, porque en años anteriores a similares precios, no tenían los costos o la carga impositiva que tiene tienen”. Si ocurren pérdidas, y quebrantos, productores se van a descapitalizar y van a “reducir sus actividades”. Esto “es lo que pasó con el trigo y el temor es que se pueda extender a la cosecha gruesa”.

Finalmente, sobre la siembra de la gruesa local, las recuperaciones de los precios internacionales juegan claramente a favor. Si los mismos aumentan se debería pasar a la acción y acceder con estrategias comerciales, con costos y rindes previstos, asegurar mínimos y/o evitar quebrantos. Un mercado tan volátil usualmente ofrece posibilidades de encauzar dichas estrategias.

Trigo

Durante la última quincena (24-10/10/14), las cotizaciones del cereal en Chicago y Kansas y para el contrato más cercano diciembre-2014, mostraron alzas moderadas, del orden de 3%.

Pero, las cotizaciones en Chicago y Kansas, fueron superando un piso y con una reacción llegaron a valores de 190 y 220 u$s/t, respectivamente.

Un breve histórico, del los precios del trigo mostro que en enero-14, tocaron mínimos en ambas plazas. Hubo recuperaciones, hasta un pico máximo de inicios de mayo (310 y 270), cayeron hasta tocar un mínimo del año a mediados de septiembre (210 y 170). Desde allí y hasta el cierre (24/10), las cotizaciones han logrado una reacción del orden de 20 u$s/t.

Durante la última quincena en Chicago y para el contrato diciembre-14, la ganancia fue de 7 cerrando a 190,2 u$s/t (183,2 quincena y 174,3 mes anterior). Para Kansas, las alzas fueron de 6 al cerrar a 218,2 u$s/t (212,5 quincena y 207,2 mes anterior).

Según el análisis técnico, y para el contrato de cosecha más cercano, los precios rompieron la tendencia negativa y operaron por encima de la media de 40 jornadas. La tendencia cambio de bajista, a alcista, y puede continuar dado que los cierres quedaron 4 dólares arriba de la media de los 20 días en torno de 185 y 215 u$s/t para Chicago y Kansas, respectivamente.

En el orden fundamental, sigue pesando la cosecha mundial más elevada de los últimos años. Pero, comenzaron a aparecer temores en Rusia por la baja condición de los cultivos de invierno, proyectada como una amenaza para el año próximo.

Como referencia global, las proyecciones de la economía mundial son débiles, y el contexto muestra una caída del petróleo, y una apreciación del dólar. Esto le resta competitividad a las materias primas y no ayuda a la recuperación de las cotizaciones del cereal.

De acuerdo a las exportaciones semanales de trigo norteamericanas, fueron consideradas neutrales para los precios. Para la semana concluida el 16/10/14. Del ciclo 2014/15, se exportaron 299,4 mil toneladas (454,0 semana anterior), dentro del rango esperado (350-500) mil toneladas.

Según el reporte NASS del USDA, al 19/10/14 indico una siembra del trigo de invierno del 76% (68% semana anterior; 77% de 2013, y 77% del promedio). El dato quedó debajo de las expectativas del mercado. Se informó además, que emergió el 56% (43% semana anterior; 51% año 2013, y 50% del promedio).

Según el informe WASDE del USDA de octubre-14, la producción norteamericana de trigo para el ciclo 2014/15, sería de 55,4 Mt (58,1 año 2013), las exportaciones de 25,2 Mt (32,0 año 2013), y el uso total de 33,1 Mt (34,2 año 2013). Esto arrojaría un saldo final de 17,8 Mt (16,1 año 2013).

La relación stock/uso seria de 53,8% (46,9% año 2013).

Para el nivel mundial y para 2014/15, dicho reporte prevé una producción récord de 721,1 Mt (715 año 2013) las exportaciones serian de 156,6 Mt (162,1 año 2013) y se aumento el uso total a 714 Mt (704,5 año 2013); arrojando un balance con un stock de 192,6 Mt (185,6 año 2013). La relación stock/uso mundial sería de 26,9% (26,3 año 2013).

Como vemos, hubo una mayor oferta mundial este mes, pero también un mayor nivel de comercio y del uso total, y la existencia final se redujo levemente. De todas formas, sería la más alta desde 2010. Esto constituye el fundamento bajista vigente para las cotizaciones.

Mercado local

Durante la última quincena, en las principales plazas locales, el mercado el trigo evoluciono con un tono estable. Para la nueva cosecha 2015, bajo y subió en las semanas, dejando de lado la referencia alcista del mercado internacional.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires los molinos pagaron entre 1200 y 1350 $/t, y la exportación lanzo ofertas de 1050 $/t para el cereal disponible en San Martin.

Para el trigo 2015, la oferta más conocida fue de 150 u$s/t para Bahía Blanca y Gral Lagos y de 140 u$s/t para San Martin.

La Bolsa de Cereales (BA) informo que los molinos según calidad, procedencia y forma de pago ofertaron 1275 $/t (1310 quincena y 1350 mes anterior).

Durante la última quincena, en el mercado de futuro local (MATBA) el precio del cereal disponible entre las semanas, cayó 4 y subió 3, cerrando a 152 u$s/t (153,9 quincena y 159,5 mes anterior). El contrato octubre y noviembre finalizo a 152 u$s/t. Para diciembre, hubo alzas de 3% cerrando a 155,8 u$s/t.

Para enero-15, de la nueva cosecha, se logró un aumento de 5 cerrando a 155 u$s/t (140 quincena y 148 mes anterior). A su vez, los contratos para marzo y julio-15 cerraron con alzas de 2,5% a 1,5%, entre 165 y 175,5 u$s/t.

En realidad, los precios del trigo nuevo se mantuvieron en torno de los 150 u$s/t, desde mediados de septiembre. Solo en la última semana, se extendieron hasta 159 para cerrar a 155 u$s/t.

Los precios FOB del trigo en el Golfo de México mostraron alzas y bajas en las semanas que se compensaron. Para trigo procedente de Chicago las alzas netas fueron de 39% y para el trigo de Kansas de 0,2%. Para Chicago cerró a 263,1 u$s/t (253,4 quincena y 233,1 mes anterior). Para el trigo de origen Kansas, cerró a 287,1 u$s/t (287,9 quincena y 286,2 mes anterior).

En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el precio FOB orientativo para enero-15 aumentó 5 a 250 u$s/t (245 quincena y 235 mes anterior). A partir de dicho valor, con retenciones del 23% y el dólar comprador Banco Nación a 8,4 $/u$s y los gastos habituales daría un FAS teórico de 1515 $/t, abajo del FAS teórico informado por el Minagri al 23/10 de 1643 $/t.

La rentabilidad proyectada para la cosecha futuros usando los rindes previstos y el precio de enero-15 de la última semana en torno de 158 u$s/t, darían márgenes brutos esperados de 67 y 179 u$s/ha (Ver cuadro).

Con respecto a la comercialización del trigo 2014/15, se señala como insuficiente la liberación del trigo para la exportación.

Según la consultora Agro Tecei, habría 2 Mt sobrante de la campaña vieja, y se espera 10-11 del ciclo 2014/15. Con un consumo domestico de 6-7 Mt, habría un excedente de 5 a 6 Mt, que puede sumergir los precios, si no hay nuevos cupos para la exportación.

Para la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 28/08/14 se estimo como finalizada la siembra de trigo 2 014/15. El área estimada quedo en 4,1 Mha (4,2 y 4,3 anteriores estimaciones). La siembra final sería un 13,2% superior a la del ciclo precedente (3,62 Mha).

Al 23/10/14 se reportó un avance de 2,4% de la recolección de trigo en la región agrícola. Registrándose, un adelanto interanual de 1,4%. El rinde promedio nacional fue bajo, de 11,2 qq/ha atribuido a las magras productividades, en las regiones NOA y NEA.

La cosecha se concentra en las provincias del norte, salvo lotes aislados del norte de Santa Fe. Para el resto de las zonas se aguarda algunos días, antes de trillar los primeros lotes.

Se prevé que la cosecha avance al centro y sur de la región agrícola, y que se incremente con ello, las expectativas de rinde.

En las regiones Núcleo Norte y Núcleo Sur el cultivo transita etapas de espigazón y los más adelantados en llenando grano. Hacia el oeste, sobre el Centro Norte de Córdoba transitan llenados del grano, con una condición de buena a muy buena. El sector sur de la misma provincia, tiene escasa humedad pero pese a ello gran parte mantiene una condición de buena a muy buena.

Los núcleos trigueros del Sudeste y Sudoeste de Buenos Aires mantienen muy buena condición del cultivo. Hay un gran porcentaje en etapas de encañazón sin limitaciones hídricas.

Finalmente, en la región Oeste de Buenos Aires y Norte de La Pampa el área sembrada se encuentra espigando, y otra buena proporción en etapas de floración o inicios de llenado del grano, ambas bajo condiciones hídricas adecuadas a regulares.

Bajo este escenario, la producción nacional podría alcanzar a 11,5 Mt para la campaña en curso. El incremento interanual rondaría un 14% sobre las 10,1 Mt, del ciclo anterior.

Según el informe WAP del USDA de octubre-2014, la producción Argentina de trigo para el ciclo 2014/15 se proyectó en 12,0 Mt (12,3 mes y 10,5 año 2014), producto de un área de 4,1 Mha (4,15 mes y 3,5 año 2014), y un rinde de 2,93 ton/ha (2,96 mes 3 año 2014). La exportación sería de 6,3 Mt (2 año 2014).

Maíz

Durante la última quincena (24-10/10/14), las cotizaciones del cereal en Chicago, reaccionaron en superando al resto de los granos, pero sobre el cierre, cayeron por desarme de posiciones, algo que se viene observando cada viernes. Con las alzas en la última semana, se alcanzaron jornadas de 141 u$s/t, y el balance de la quincena, fue una ganancia neta de 6%.

Durante el año en curso, el precio del maíz declinó por debajo de los 170 u$s/t, a fines de enero. Se recupero en mayo hasta los 200 u$s/t. Sin embargo, el precio cayó a un mínimo a fines de septiembre (127 u$s/t). Desde entonces y hasta el cierre volvió a cotizar por arriba de los 140 u$s/t.

La variación neta del precio del cereal en la quincena, fue ganancia de 8 al cerrar a 138,9 u$s/t (131,5 quincena y 127,2 mes anterior). Para marzo-15 de la cosecha Argentina, el precio cerró a 144,4 u$s/t (136,5 quincena y 132,2 mes anterior). Como vemos, las ganancias se extendieron a los próximos meses de 2015.

Según el análisis técnico y para el contrato más cercano (dic-14), se rompieron las medias de 20 y 40 ruedas, siendo clara la tendencia alcista. Es posible que haya pausas, pero la misma debería continuar dado que los cierres quedaron 5 dólares arriba de la media de los últimos 20 días, en torno de los 135 u$s/t.

Técnicamente el mercado forjó pisos, y la suba convalidó dos pisos sucesivamente más altos y quebró la media de 40 ruedas, no dejando dudas de la reversión alcista.

El atraso en la trilla de EEUU y de la siembra en Brasil ambos del orden de 10% fueron factores claves de las bajas. Pero, se puede corregir, dado el pronóstico meteorológico prevé tiempo seco en EEUU y lluvias en vastas zonas de Brasil.

No obstante, comentarios de operadores señalaron que, para compensar las pérdidas en el mercado financiero, los fondos tomaron ganancias en los granos.

Otras opiniones, indicaron que los precios del maíz quedaron muy abajo del resto. Se supone que habrá una recomposición de las relaciones de precios entre los granos, y debería ser antes de finalizar la trilla en los EEUU.

En su informe semanal el USDA mostro al 19/10/14 que el avance de la cosecha 2014/15 al 31% de la superficie apta (24% semana anterior; 38% de 2013 y el 53% promedio cuatro años). El dato estuvo por debajo de la expectativa del mercado. Se informo como grano maduro el 93% (87% semana anterior; 93% de 2013, y 94% promedio). Sobre el estado del cultivo, relevó el 74% en estado bueno/excelente (74% semana y 60% año 2013).

La producción de maíz de 2014/15 de EEUU sería un récord de 367,7 Mt (353,7 año 2013), básicamente por rindes excepcionales de 10,93 ton/ha (9,97 año 2013). Las exportaciones fueron estimadas en 44,5 Mt (48,9 año 2013), y el uso total en 302,4 Mt (295,4 año 2013). El balance final prevé stocks de 52,9 Mt (31,4 año 2013). La relación stock/uso pasaría a 17,5% (10,6% año 2013).

Este balance siguió impactando muy fuerte al mercado, dado que se superaron a los cálculos más optimistas previos a la cosecha. La oferta, ya supera por 14 Mt al ciclo precedente que fue un récord. Esto pese a la merma del área cosechada de 1,9 Mha. Claramente, un ciclo excepcional.

En el nivel mundial 2014/15, el USDA corrigió la producción a 990,7 Mt, que superaría a la anterior (988,6 año 2013). Las exportaciones serian de 116 Mt (128,6 año 2013) y aumentó el uso total a 973,1 Mt (953,2 año 2013). Esto arrojó un stock final de 190 Mt (173 año 2013). La relación stock/uso mundial sería de 19,6% (18,2 año 2013).

En suma, para el ciclo 2014/15 se proyecto una merma del área, pero las condiciones ambientales fueron optimas, y se supero la proyección mundial, del ciclo pasado, lo cual no era esperado.

Del lado de la demanda, el aumento del consumo previsto fue + 20 Mt, mientras la producción solo de + 1,8 Mt. Esto pone en evidencia el gran dinamismo de este mercado, donde la demanda venía siendo dominante. Pero, en el escenario actual y en el corto plazo, la oferta esta dominando el mercado.

Con respecto a la demanda, es importante recordar que la misma ha dominado a la oferta en los últimos cinco años. Por ello, al final de cada ciclo, los remanentes eran cada vez menores. A la vez, crecía el consumo y el comercio importador, en numerosos países de economías crecientes.

Los interrogantes sobre expectativas de mejoras en los precios están atados a la demanda, a su dinamismo y a los tiempos de la misma.

Con respecto a las exportaciones del cereal desde los EEUU, y para la semana concluida el 16/10/14 resultaron alcistas para los precios. Se informaron para el ciclo 2014/15, ventas de 1031,2 mil toneladas (1923 semana anterior) arriba del rango esperado (800-1000) mil toneladas.

Como fundamento positivo, se estimo que los nuevos países “emergentes” exportadores de maíz podrían no ser sustentables. Esto abona la hipótesis de Brasil y Ucrania que pasaron a ser 2 y 3 exportadores de maíz. Sin embargo, a bajos precios del cereal, su estructura de costos haría disminuir la producción y su saldo exportable.

Como en el caso de Argentina, parece difícil lograr proyecciones positivas y mayor saldo exportable, cuando el área de maíz podría caer en torno de 25%.

En Brasil, la oferta de maíz creció en Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Goiás. El costo del flete a puerto supera los 100 u$s/t, y se estima que la siembra caería ante el bajo precio internacional.

Con respecto a Ucrania y Rusia, luego de una gran cosecha, el interrogante es si podrán sostener una oferta creciente con tan bajos precios.

Como conclusión, el único exportador en firme, con una holgada oferta ya lograda, seria EEUU. Pero también, la misma se podría licuar rápidamente con la avidez de la demanda.

Es posible que esto sea advertido por los fondos y entren a comprar más de lo que vendieron y se fortalezca la reversión del mercado.

Del lado pesimista hay varios analistas que opinan lo contrario, abonando la hipótesis de “fin del ciclo de altos precios”. Consideran que hubo dos años consecutivos de producciones sin precedente en los EEUU, y las cotizaciones llegaron a niveles inéditos. Con el uso de maíz para etanol en el límite de las 135 Mt, fijado por la normativa actual del plan etanol, los bajos precios pueden quedarse o recuperarse en un plazo más largo.

Invariablemente, para el corto a mediano plazo, asimilada la cosecha, el ritmo de ventas, la molienda y uso generalizado, será quien fije el rumbo de los precios en las semanas o meses venideros.

Mercado local

Durante la última quincena, la tendencia de los precios locales siguió a la referencia externa que fue alcista. Los precios tanto para el disponible como para el de la nueva cosecha, lograron un alza desde los valores más bajos del año hacia fin de septiembre.

En el nivel local, sobre el cierre la exportación ofreció 1050 $/t por maíz disponible en Bahía Blanca 980 en Necochea. Para la zona de Rosario hubo ofertas por 980 a 950 $/t.

Para el cereal de la nueva cosecha, entrega en marzo, cotizó 130 mientras que para marzo/abril lo hizo 125 u$s/t, sin variantes.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) informó que en promedio los consumos según entrega, calidad forma de pago, negociaron a 1015 $/t (930 quincena y 860 mes anterior). Con respecto al sorgo, se conocieron ofertas de la exportación a 880 $/t. Por entrega en julio/agosto se oferto 860 u$s/t.

Durante la última quincena, el precio del maíz del contrato más cercano en el Golfo de México, mostró alzas de 1% cerrando a 187,7 u$s/t (185,7 quincena y 176,3 mes anterior).

En los puertos Argentinos, el precio del cereal y para el mes más cercano, mostró alzas de mayores a 5% y cerró a 173,2 u$s/t (164,9 quincena y 159,4 mes anterior).

Adoptando el precio FOB de referencia de 175 u$s/t para embarques a cosecha en los puertos locales, con un dólar comprador de 8,4 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad de pago de 1010 $/t, cercano al FAS teórico publicado por el Minagri de 1089$/t.

Durante la última quincena, en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del cereal disponible aumento 9 cerrando a 119,3 u$s/t (110 quincena y 102 mes anterior). El contrato más cercano octubre cerró a 119 u$s/t, Para noviembre a diciembre, cerró con alzas de 3%, a 119 y 121 u$s/t.

Para abril-15, de la nueva cosecha, se negociaron contratos a futuro con alzas de 6% y cerraron a 129,5 u$s/t (122 quincena y 117,5 mes anterior).

Como vemos, los precios del maíz reaccionaron para el disponible y para la nueva cosecha. Se superaron los precios más bajos en el año y de varios años de fines de septiembre. De alguna forma, el cereal respondió al alza referencial del mercado externo.

La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura se ha visto reducida. Considerando las cotizaciones de la última semana para el contrato abril-15 que cerró a 130 u$s/t. Tomando este valor y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha se proyectó márgenes brutos entre 194 y 359 u$s/ha.

Estos valores reaccionaron en forma leve, pero los planteos incluyendo un alquiler, siguen mostrando resultados negativos (Ver Cuadro).

Las proyecciones para la cosecha nueva muestran márgenes brutos esperados que requieren rindes cada alto para evitar quebrantos.

Casi todas las fuentes privadas como el GEA de la BCR, Acrea y Maizar, indicaron que la coyuntura económica del maíz podría caer la superficie a sembrar en 2014/15. También, se señalaron que, para reducir costos, el nivel de la tecnología puede resentirse.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 23/10/14, avanzó la siembra de maíz 2014/15 al 32,8% del área proyectada en 3 Mha. El adelanto interanual ronda 6%. La siembra prevista, seria un 16% inferior a las 3,57 Mha de 2013/14.

La zona Núcleo Norte está próxima a finalizar la implantación de maíz temprano, con una ventada óptima que culmina en octubre. Se retomarían para fines de noviembre las siembras tardías. El grueso ya implantados está en diferenciación de hojas, con buenas condiciones. Se relevaron ataques de oruga cortadora y las tareas de control.

La zona Núcleo Sur sembraría una semana adicional. Las lluvias del mes de septiembre, hizo que presenten muy buenas condiciones de desarrollo, en su mayoría en V4 a V5. Se están re fertilizando con nitrógeno.

Para ambos zonas núcleos el área sembrada se redujo respecto a la campaña pasada. Similar ocurre en el Centro-Norte de Entre Ríos, básicamente, por el bajo precio de mercado. Los lotes implantados presentan muy buenas condiciones y están en fase de diferenciación de hojas.

Para el Sur de Córdoba, se relevaron ataques de oruga cortadora. Se releva una caída del área y también una baja del paquete tecnológico.

En la zona Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires la merma del área rondaría un 20%. En campo propio se busca mantener la rotación, no así en campo alquilado. Optando por otro cultivo de verano, como la soja o el girasol

Con respecto al sorgo, se inicio la siembra de granífero en varias zonas. Se llevan implantadas 30 mil hectáreas, un 3,5% de lo proyectado de 880 mil hectáreas. La superficie quedaría 200 mil ha por debajo de la campaña pasada (1.080 Mha) y la caída interanual seria del 18,5%.

De acuerdo al USDA y al informe WAP de octubre-2014, la producción Argentina de maíz para 2014/15 se proyectó en 23 Mt (23 mes y 25 año 2013), el área sería de 3,25 Mha (3,25 mes y 3,4 año 2013) y un rinde de 7,08 t/ha (7,08 mes y 7,35 año 2013).

Con las proyecciones productivas, el ranking exportador mundial para 2014/15, seria liderado por los EEUU con 44,5 Mt, seguido de Brasil 20, Ucrania 16 y la Argentina con 14 Mt.

Soja

Durante la última quincena (24-10/10/14), las cotizaciones de la soja en Chicago y para el contrato noviembre-14, mostraron movimiento alcistas con alzas y bajas, con jornadas que llegaron a los 365 u$s/t. Como viene mostrando el mercado sobre el cierre, se producen ventas y se cayeron 7 dólares. Pese a ello, la variación neta en la quincena fue una ganancia de 5,9%.

Un breve histórico del precio de la soja mostro que en el año 2014, el precio de la soja toco un piso a fines de enero (460) y hasta fines de mayo se recuperó hasta 550 u$s/t. Desde entonces, se bajó a fines de septiembre a mínimos de solo 335 u$s/t. Tocando los valores más bajos desde 2010.

No obstante, encontraron un piso y hubo una recuperación en el mes de octubre, cerrando en torno de los 350 u$s/t.

La variación neta de la última quincena, para el noviembre-14 fue una ganancia de 20 al cerrar a 359,2 u$s/t (338,9 quincena y 334,5 mes anterior).

Visualizando el contrato mayo-15 de la cosecha Argentina, ganó 18 y cerró a 366,3 u$s/t (348 quincena y 343,6 mes anterior).

Como vemos, el precio de la soja se recuperó fuerte, luego de alcanzar bajas tan importantes como mínimos desde 2010.

La sostenida demanda global; las ventas inferiores por parte de los productores norteamericanos y las complicaciones por sequía en Brasil, fueron los fundamentos señalados. Se impulsaron las compras por parte de los fondos, logrando esta importante mejora de la soja en Chicago.

En el mercado domestico de los EEUU, hay faltante de harina de soja, dados los bajos stocks y la cosecha de soja atrasada. Hubo datos iniciales sobre el contenido de proteína de los granos, que habría caído.

En el orden productivo, Oil World bajo 3 a 89 Mt la estimación de la soja nueva de Brasil. Al mismo tiempo, indico que Argentina podría no crecer, por la pobre perspectiva económica del cultivo.

Otro factor que sorprendió fueron las elevadas exportaciones semanales desde los EEUU, que doblaron a las expectativas. Además, se reconoció que el 80% fue destinado a China.

Según el análisis técnico, para el poroto soja y para la posición más cercana (noviembre-14), la tendencia inicio un cambio alcista que puede continuar. Dado que los cierres quedaron 15 dólares arriba de la media de 20 días de 345 u$s/t.

La soja logro romper el techo de la media móvil de 40 ruedas, y confirmaron los precios el quiebre de la tendencia bajista y tomaron la senda alcista.

Esto fue realizado con un volumen de negocios alto, que confirma dicha reversión. No obstante, es prematuro afirmar que estos cambios se sostendrán.

Por su parte, la harina de soja en la quincena observó un fuerte aumento de 12 a 386 u$s/t (374 quincena y 334,5 mes anterior). En cuanto al aceite de soja, para el contrato octubre-14 se mostro estable y cerró a 714,2 u$s/t (711,8 quincena y 703,8 mes anterior).

Con respecto a la evolución del cultivo el USDA al 19/10/14 informo un avance de la cosecha de 53% del área apta (40% semana anterior; 61% de 2013 y el 66% del promedio). El dato quedo en línea con lo esperado. Se indicó además, que perdió hojas el 95% (91% semana anterior; 93% de 2013, y 97% del promedio). En cuanto al estado del cultivo, se relevó en estado bueno/excelente el 73% (73% semana pasada y 57% año 2013).

Según el informe reporte de octubre-2014, la producción de EEUU de soja 2014/15 se proyectó a un nuevo récord de 106,9 Mt (91,4 año 2013).

Esta cifra resulta impactante, un 17% o 16 Mt por encima del ciclo anterior. Se estimo las exportaciones en 46,3 Mt (44,8 año 2013) y el uso total creciente a 51,3 (49,9 año 2013). El balance cerró con un stock final de 12,3 Mt (2,5 año 2013). La relación stock/uso seria de 23,9% (5,0% año 2013); la más alta desde 2006/07.

Para el nivel mundial, el reporte del USDA de octubre, proyecto un nuevo récord de la producción mundial de soja a 311,2 Mt (285,0 año 2013). Las exportaciones mundiales serian de 115,2 Mt (113,4 año 2013) y el uso total a 284,3 Mt (270,9 año 2013). El balance cerraría con un stock de 90,7 Mt (66,5 año 2013). La relación stock/uso sería de 31,9% (24,6% año 2013).

Claramente, el mercado de soja 2014/15 tiene en los EEUU, el más fuerte cambio de los últimos años. El área con soja creció y la del maíz declino por primera vez en años. Se esperaban mermas productivas del maíz y alzas en la soja.

Sin embargo, ambos productos lograrían récords productivos en esta temporada. Un escenario no previsto y poco habitual. Además, por primera vez se cortaría los ciclos sucesivos de preeminencia de Sudamérica, en la oferta de soja mundial.

Una noticia preocupante al respecto, fue de Informa Economics, que estimo inicialmente para 2015/16, una siembra mayor de soja que de maíz.

Con respecto a las exportaciones semanales norteamericanas de poroto soja, fueron fuertemente alcistas para los precios. Para la semana concluida el 16/10/2014 y para el ciclo 2014/15 se vendieron 2166,8 mil toneladas de poroto (935,0 semana anterior) arriba del rango esperado (800-1000) mil toneladas.

Las exportaciones de harina de soja de los EEUU para el ciclo 2014/15, fueron bajistas de solo 23,0 mil toneladas (195,9 semana anterior), abajo del rango esperado (150 – 250) mil toneladas. Las exportaciones de aceite de soja para el ciclo 2014/15, fueron de 10,6 mil toneladas (46,4 semana anterior), dentro del rango esperado de (10 – 50) mil toneladas.

Del lado de la demanda, se visualiza un abastecimiento tranquilo. No obstante, deberá confirmar su fortaleza, potenciada por las bajas cotizaciones. Esto deberá ocurrir durante largos meses y lograrse un equilibrio, pero no en el corto sino, en el mediano a largo plazo.

Como reflexiones sobre el precio de la soja en los próximos años, cabe recordar que por años el mercado genero altos precios para estimular a la oleaginosa. Curiosamente, esto no ha cambiado, dado que la relación de precios soja/maíz en septiembre y octubre aun en plena cosecha, ronda 2,6 para un histórico de 2. Es decir, la soja vale más y/o el maíz está muy bajo.

Con respecto a la nueva siembra en la Argentina, los corredores afirmaron que si el clima acompaña, la cosecha de soja puede ser muy buena. Esto porque los productores no pueden parar la producción esperando a los mercados. Por lo tanto, sembrarán lo que puedan y lo mismo ocurrirá en el Brasil. Esto abona un escenario de alto volumen y de precios bajos en 2015.

No obstante, Oil Word duda del volumen proyectado para la soja de Argentina (55 Mt) y ya bajo la producción de Brasil.

Disminuir la oferta seria la lógica en el ciclo 2014/15, pero la de EEUU ya esta lograda, por lo tanto, los ajustes serian para Sudamérica. Las dudas, son enormes, y están absolutamente presentes.

Mercado local

Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones se elevaron acompañando al contexto externo. No obstante, la dinámica local es más lenta porque los precios no satisfacen a los vendedores y no se logra un volumen importante.

En el mercado doméstico, las fábricas ofrecieron entre 2350 a 2400 por soja disponible para la zona de Rosario. Si bien se negocio a 2400 $/t fueron muy pocos lo negocios a dicho valor. La reactivación de precios hizo lograr más volumen de compras en la semana y finalizaron con más calma.

Para la soja de nueva cosecha, entrega abril y mayo, se ofrecieron en forma abierta 240 u$s/t en la Bolsa de Comercio de Rosario. En operaciones directas y condiciones particulares, se conocieron 245 a 250 u$s/t.

El mercado doméstico sigue lento y genera poco volumen, se extienden los plazos y las formas de pago. Pero el volumen se logra exclusivamente con alzas del precio.

Durante la última quincena, el mercado de exportación en el Golfo de México, mostro cotizaciones en alza. El saldo fue positivo de 16 a 420,1 u$s/t (404,4 quincena y 402,4 mes anterior).

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques quedó a tono con las referencias externas. Los contratos para mayo-15 cerraron a 387,6 u$s/t (370 quincena y 365,7 mes anterior).

Adoptando un valor FOB de referencia de 400 u$s/t para embarques a octubre, con un dólar comprador BNA de 8,4 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 2090 $/t.

Abajo del valor estimado por el Minagri de 2127 $/t. Sin embargo, para mayo con un Fob de 390 u$s/t, daría un Fas teórico de 2000 $/t.

Los futuros locales (MATBA) y para soja con entrega en Rosario, el disponible mostro alzas de 22 a 283 u$s/t (261,6 quincena y 265,5 mes anterior). El contrato más cercano octubre finalizó a 283 u$s/t. Para a noviembre y enero-15 cerró con aumentos de 5% a 6% a torno 284 y 281 u$s/t.

Para el contrato mayo-15 de la cosecha nueva mostro fuertes alzas de 14 y cerró a 249,3 u$s/t (235,3 quincena y 236,5 mes anterior). Para noviembre-15 cerró con alzas similares a 257,8 u$s/t (244,4 quincena y 246,5 mes anterior).

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó. Para el ciclo 2014/15, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio de mayo-15 de la última semana de 249 u$s/t, daría resultados proyectados de 250 y 432 u$s/ha (ver cuadro).

Las proyecciones del cuadro adjunto son para campo propio y muestran a la soja de 1ª con el resultado relativo más alto. Se puede observar que incluyendo un alquiler y con 38 qq/ha, este cierra prácticamente como rinde de indiferencia.

El impacto de la caída de los precios externos sobre la renta de la soja continua generando alertas. Varias entidades y estudios técnicos mostraron que la renta futura de los cultivos de la cosecha gruesa resulta muy baja poniendo en peligro la intención de siembra. En el caso de incluir formas de alquiler, según reporta Acrea, los resultados son negativos. Para cerrar requieren rindes arriba de la media zonal en varios casos.

Comparando con las oportunidades de ventas ya pasadas, eran en mayo de 300 u$s/t, hasta julio de 290 u$s/t. Actualmente alcanzan a 250 u$s/t.

Las posibilidades de que las mismas retornen, están supeditadas a recuperaciones del mercado internacional. De todas formas, se recomienda estar atento a contratos por dichos valores si las cuentas cierran con los costos y rindes de cada zona.

Se puede concluir que, el escenario de bajos resultados económicos no se daba hace varios años. Un riesgo adicional sería resignar gastos en la tecnología como semillas y fertilizantes. Esto puede acotar el potencial de rinde a futuro.

Según la Bolsa de a de Cereales de Buenos Aires al 31/07/14, se dio por concluida la cosecha de soja a nivel nacional 100% del área apta de 19,49 Mha con un área pérdida de 0,86 y una siembra total de 20,35 Mha. Se recolectaron 19,49 Mha, arrojando un rinde de 28,5 qq/ha, y una producción final de 55,5 Mt. Dicha cifra fue un nuevo récord al superar la producción de 55 Mt de la campaña 2009/10.

Para la misma fuente y al 23/10/14, se inicio la siembra 2014/15 que cubrió el 2% de la superficie estimada en 20,6 Mha. De concretarse, seria un nuevo récord para el cultivo, con un incremento de 1,2% sobre las 20,35 Mha del ciclo anterior.

La nueva campaña está lanzada con lotes en el NEA y en sectores del Centro-Norte de Santa Fe. También, comenzaron sectores del centro y sur de la región agrícola nacional, donde la humedad es mejor.

En casi todas las zonas, el avance no fue significativo, pero se espera mayor fluidez en las próximas semanas. Sobre el margen oeste y centro del área agrícola, la humedad en superficie comienza a ser escasa. Sin lluvias de corto plazo, se podría retrasar las labores.

Según el informe WAP del USDA de octubre-14, la producción Argentina de soja para el ciclo 2014/15, sería de 55 Mt (55 mes y 54 año 2013), con un área de 20 Mha (20 mes y 19,8 año 2014) y un rinde de 2,75 t/ha (2,75 mes y 2,73 año 2014).

Con este volumen, sería el tercer exportador mundial de poroto con 8,5 Mt, detrás de Brasil 46,7 Mt y EEUU 46,3 Mt. Mantendría su primer lugar como exportador de harina 29,2 Mt y de aceite 4,45 Mt, respectivamente.

Girasol

Durante la última quincena (24-10/10/14), las cotizaciones de los aceites vegetales, en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores, fueron mayormente estables.

No obstante, se produjeron alzas en el aceite de colza y de girasol y bajas en los aceites de soja y en los derivados de la palma, esto tanto en la plaza Europea como en Malasia.

En el mercado de los aceites está comenzando a hacerse presente la demanda, como un elemento de presión alcista. Pero el volumen debería darle un sustento más real a la recuperación de precios de las últimas semanas. También, la fuerte declinación del crudo y la fortaleza del dólar operan en forma negativa sobre el mercado.

Esto influyo en el balance neto según el precio índice de los aceites, que fue levemente negativo, pero que viene oscilando en un rango estable, muy cercano a los 760 u$s/t.

Los precios de los principales aceites, cayeron en el año 2014, a mínimos de inicios de septiembre por debajo de los 740 u$s/t. Desde esa fecha y hasta el cierre (24/10) el precio se ha recuperado, pero quedaron en torno de los 750 a 760 u$s/t, retrayendo el mercado a valores del año 2010. En otras palabras, no se han recuperado en sus precios los aceites vegetales, lo cual esta a tono con los granos más relevantes y con el precio del petróleo.

En la plaza de Rotterdam, y en la última quincena, hubo fuertes alzas para el aceite de canola. El resto fueron alzas y bajas que se compensaron. Cabe destacar que el aceite soja, tuvo una merma de 3,4%.

Según el índice promedio de los aceites vegetales y para la última quincena, las bajas netas fueron de solo 0,4%. Dicho indicador cerró en torno de los valores previos más bajo del año. Lo hizo a 765,2 u$s/t (767,8 quincena y 761,9 mes anterior).

Según el análisis técnico para dicho índice, la tendencia logro sigue con predominio lateral, y podría continuar en esa condición. Esto dado que los precios quedaron cercanos a la media de los últimos 20 días, en torno de 760 u$s/t.

En el mercado financiero, los indicadores de las plazas referenciales de los EEUU, fueron bajistas. En la última quincena el petróleo WTI de Texas mostro una merma de 4,8%, pasando de 85,8 a 81 u$s/barril. El dólar se apreció, quedando en 1,262 a 1,267 u$s/euro. El oro aumentó el 0,9% pasando de 1222 1232 u$s/onza Por su parte el Dow Jones recupero 1,8% pasando de 16437 a 16736 puntos.

En tanto volvieron los temores sobre la economía Alemana y se teme que la misma desestabilice a la economía de la zona euro, generando además problemas a EEUU y a Asia. El dólar revaluado resta poder de compra a los consumidores Europeos y Asiáticos.

Con respecto al petróleo los analistas esperan un precio del barril por debajo abajo de 80 u$s/barril por varios meses. Las razones van desde una disputa comercial entre Arabia Saudita y EE.UU, o a un acuerdo entre ambos, para afectar a las economías de Irán y de Rusia, que tienen sanciones comerciales.

Precio de los principales Aceites en Rotterdam. En dólares por tonelada.

Aceite 26/09 3/10 10/10 17/10 24/10
Soja 871 854 841 824 813
Girasol 800 865 850 848 860
Canola 839 845 855 866 892
Oleína CIF 703 698 700 685 683
Palma CIF 698 698 698 680 680
Palma Fob 720 730 720 705 715
Índice* 761.9 770.3 767.8 758.1 765.2

 
Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 24/10/2014. *promedio Posic. Cercanas Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t.. Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a Malasia.
Como vemos, la prudencia o el temor dominaron el escenario, siendo insuficiente la movilidad bursátil para favorecer a las commodties. Los aceites vegetales sin el estimulo del crudo y alzas de los biofuels, además de bajas por sus propios fundamentos, continuaron la debilidad del complejo.

Con respecto a los fundamentos del mercado de los aceites vegetales, de acuerdo al nuevo reporte de octubre-14 del USDA, la oferta y la demanda para 2014/15 crecieron a nuevos records pero, a la vez, se relajaron un poco sus remanentes.

Se proyecto para 2014/15 y para los principales aceites vegetales y para el ciclo 2014/15, un récord de la producción mundial a 176,8 Mt (170 año 2013), las exportaciones de 70,9 (68,2 año 2013) y el uso total de 172,8 Mt (165,4 año 2013).

El balance cerraría con un stock final de 19,2 Mt (18,5 año 2013). La relación stock/uso quedo en 11,2% (11,2% año 2013).

Para el girasol en grano, se prevé para 2014/15 una baja de la producción a 40,2 Mt (42,9 año 2013), la molienda a 40,9 Mt (41,3 año 2013) y la exportación a 2,06 Mt (2,0 año 2013). El balance mundial cerraría con un stock final de 2,4 Mt (3,24 año 2013). La relación stock/molienda quedaría en 5,87% (7,84% año anterior).

Para el mercado de aceite de girasol mundial 2014/15, se estimaron niveles de producción por debajo del año anterior. La misma alcanzaría a 15,4 Mt (15,5 año 2013), las exportaciones 6,8 Mt (7,1 año 2013) y el uso total a 15,5 Mt (14,9 año 2013). El balance anual cerraría con un stock final de 1,66 Mt (1,93 año 2013). La relación stock/uso seria de 10,7% (12,9% año 2013).

Como vemos, las bajas productivas para el girasol, se reflejarían en menores existencias finales, lo daría un tono firme para los precios.

Las estimaciones del USDA para el nuevo ciclo 2014/15, coloco como primeros productores mundiales de girasol en grano a Ucrania 10, Rusia 9,8 Mt, UE28 8,4 y a la Argentina 2,7 Mt.

Se puede concluir que los precios de los aceites vegetales siguen debilitados, el aceite de girasol quedo en torno de los 850 u$s/t, el precio más bajo de los últimos cuatro años. Además, está en paridad con el de colza y de soja.

En el contexto mundial, sin novedades de la demanda y/o del petróleo, con débiles alzas de las de los granos, hacen a un mercado debilitado que puede sostenerse en el tiempo.

Mercado local

Durante la última quincena las pautas del mercado de los aceites fueron estables, y en el local los valores acusaron pocos cambios.

La demanda por el disponible, mostraron leves bajas para los habituales destinos de entrega. Las fábricas de girasol mostraron cierto interés por la mercadería, pero sólo para cubrir necesidades puntuales. Los valores conocidos resultaron similares a las jornadas anteriores, pagando 2150 $/t en San Lorenzo y Ricardone. Para el sur bonaerense, se reiteraron 1950 $/t en las últimas jornadas para los destinos como Bahía Blanca y Necochea.

El valor de la exportación del aceite de girasol (FOB) en puertos argentinos para las puntas vendedoras quedo en 820 u$s/t (820 quincena y 890 mes anterior).

El FAS teórico oficial para el girasol, fue estimado por el Minagri el 23/10 en 2127 $/t y para el aceite de girasol crudo de 48r3 $/t.

En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol quedo sin cambios en la referencia por disponible a 260 u$s/t (260 quincena y 270 mes anterior) y no se abrieron nuevos contratos a futuro.

Con el precio del girasol de 260 u$s/t, y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad del cultivo se estimó con márgenes brutos de 139 y 283 u$s/ha (ver Cuadro).

Las perspectivas de siembra no son alentadoras para la campaña 2014/15. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, se sembrarían 1,35 Mha (1,48 año anterior). Esto reflejaría la tercera caída de área consecutiva desde 2011/12 y un 30% inferior al promedio histórico de los últimos 14 años.

El área caería por las desfavorables condiciones de siembra en términos económicos; elevados costos y bajos precios que deterioran los márgenes de producción. Los productores ante similares retenciones del aceite de soja y de girasol, prefieren el cultivo de la soja, que se ha afianzado en las zonas girasoleras.

Según la Bolsa de Cereales al 23/10/14 se avanzo la siembra del ciclo 2014/15 a un 40,5% (retraso inter anual de 6,1%) de una superficie que fue reducida a 1,35 Mha (1,4 anterior estimación y 1,48 año anterior). La nueva proyección sería la más baja de las últimas cinco campañas.

Hubo una fluida incorporación sobre el sector Oeste-Centro y Sur de Buenos Aires. En números absolutos se sembraron 546 mil hectáreas.

En el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires se avanzo y el cultivo que encuentra un nicho en esta región, pero el productor, busca alternativas.

Se ha sembrado un mayor porcentaje de materiales confiteros, como también de alto tenor oleico. La fecha óptima, culmina el 10 de noviembre. Se relevaron en La Pampa, problemas de oruga cortadora en lotes que están emergiendo.

También, hubo una marcado avance en el Centro de Buenos Aires, conde habría un incremento del área respecto a la campaña pasada. Se están sembrando lotes de trigo que por cuestiones climáticas y de falta de piso no se pudo sembrar. A su vez, se deja el maíz, por los materiales alto oleico, como también se incorporarían lotes de menor capacidad. También se relevaron inconvenientes con la oruga grasienta que podría causar problemas en el stand de plantas.

Para la zona del Sudoeste de Buenos Aires-Sur y de La Pampa, la siembra fue fluida. Los productores esperan lluvias para el fin de semana y el resto aguardarían hasta noviembre que se reponga la humedad superficial. En contraposición, para el este la RN Nº 33, Guamini y Cnel. Suárez, hubo problemas de excesos hídricos, que retrasan a las siembras. El área a cubrir sería similar a la campaña pasada.

En el núcleo girasolero del sudeste bonaerense, la implantación ya logró cubrir el 28% del proyectado de 380 mil ha. En esta zona, las decisiones son de último momento, buscando una alternativa al cultivo de la soja. Se vuelcan a materiales altos oleicos, para captar márgenes más atractivos de este mercado. Un interrogante es conseguir dichas semillas.

Para el extremo noreste del área agrícola nacional, el cultivo se encuentra en botón floral, crítico en humedad para su normal desarrollo. A la fecha, las condiciones van de regulares a buenas, pero dependen de los pulsos hídricos para no perder estado.

Para el Sudoeste de Chaco los lotes están en buenas condiciones, pero en el resto, falta humedad, que está complicando a la oleaginosa.

En cuanto al aspecto sanitario, hasta el momento es bueno. Comenzaron los primeros inconvenientes con la mosquita del capítulo, aún en niveles por del debajo del daño económico.

Para el Centro-Norte de Santa Fe, los lotes más avanzados están en botón floral y/o diferenciando hojas. Con las buenas lluvias del mes de septiembre, la condición general es buena a muy buena.

A nivel nacional las mermas productivas del girasol han sido continuadas. En 2013/14 se logro una cosecha de 2,3 Mt, el ciclo anterior (3,3 Mt). A su vez, fue la más baja de los últimos 4 ciclos y el rinde promedio, fue el más bajo de las últimas 5 campañas (16,3 qq/ha). Como vemos, los indicadores, del cultivo resultan declinantes.

El último informe WAP del USA de octubre-14, proyecto la cosecha Argentina de girasol 2014/15 en 2,5 Mt (2,7 mes y 2,1 año 2014). Esto en base a un área a cosechar de 1,4 Mha (1,5 mes y 1,3 año 2014) y un rinde proyectado de 1,79 t/ha (1,8 mes y 1,62 año anterior).

Avances siembra y cosecha Argentina.

Fecha: 23/10/14 Soja
13/14
Soja*
14/15
Girasol
13/14
Girasol*
14/15
Maíz
13/14
Maíz*
14/15
Trigo
13/14
Trigo*
14/15
Siembra Mil ha. 20.350 20.600 1.480 1.350 3.570 3.000 3.620 4.100
Perdida Mil ha 0,860   0,069   0,197   0,220
Cosechable Mil ha 19.490   1,410   3,373   3.400
Avance Cos/Siemb % 100 2.0 100 40,5% 100 32.8 100 2.4%
Avan Año anterior % 100 Na 100 46.6 100 38.8 100 1.0%
Rinde T/ha 2.850 2.800 1.630 1.800 7.48 7.500 2.970 1.120
  1. Año anterior T/ha
2.560 2.850 1.950 1.630 7.300 7.48 2.810 2.970
Prod/Siem Mil t ó ha. 55.500 0.412 2.300 25.246 1.200 10.100 0.085
Proyección Mil t 55.500 56.000 2.300 2.300 25.246 22.500 10.100 11.500

 

Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (23/10/2014) *proyectado


Margenes brutos de los cultivos. Zona Norte Bs. As. En u$s/ha.

Fecha 24/10/2014   TRIGO GIRASOL MAÍZ SOJA
Rendimiento Qq/ha 35 45 18 25 75 95 28 38
Precio futuro U$/qq 15.8 15.8 26.0 26.0 13.0 13.0 24.9 24.9
Ingreso Bruto U$/Ha 553 711 468 650 975 1235 697 946
G Comercialización %/IB 22 22 12 12 30 30 20 20
Ingreso Neto U$/Ha 431 555 412 572 683 865 558 757
Labranzas U$/Ha 65 65 65 65 65 65 95 95
Semilla U$/Ha 60 60 60 60 149 149 49 49
Urea, FDA U$/Ha 150 150 71 71 150 150 55 55
Agroquímicos U$/Ha 51 51 35 35 61 61 60 60
Cosecha U$/Ha 39 50 42 59 63 80 49 66
Costos Directos U$/Ha -365 -376 -273 -290 -488 -505 -308 -325
Margen Bruto U$/Ha 67 179 139 283 194 359 250 432
SIEMBRA PORCENTAJE                  
MB-40%IB U$/Ha -155 -106 -48 23 -196 -135 -29 53
ARRENDAMIENTO                  
Alquiler promedio qq/Ha 11 11 9 9 28 28 17 17
M B- Alquiler U$/Ha -107 5 -95 49 -170 -5 -173 8

Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km. Fuente: INTA EEA Pergamino. Los costos cambiaron con el dólar oficial con bajas en labores y alzas en algunos insumos.

Dr. Reinaldo Muñoz
Jefe Economía INTA EEA Pergamino
Analista Senior Mercado de Granos

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