Informe Quincenal Mercado de Granos al 24 Noviembre 2014

Resumen

Durante la última quincena, en la Bolsa de Chicago (EEUU), los precios de los cereales y de la soja mostraron pausas dejando atrás las subas de octubre.

El mercado muestra una gran volatilidad, pero fue respetando los pisos ya superados, pero con dificultad para encarar nuevos máximos. De hecho, no hubo alzas fuertes pero tampoco bajas, y el mercado sigue respondiendo a claras indicativas de la demanda. Por ello, solo las exportaciones semanales de maíz superaron las expectativas, mientras las de poroto soja se mantienen dentro de los rangos esperados.

No obstante, y para la soja, cabe un comercio de exportación similar al ciclo anterior. Según las proyecciones del USDA, ya se tiene vendido el 80% del saldo exportable, y de continuar esta celeridad, se acabaría el mismo, antes de la entrada de la cosecha Sudamericana, es decir, a partir de marzo/abril 2015.

En tanto la demanda domestica de los EEUU se está siendo presionada por las fábricas, los engordadores de pollo, cerdos y animales de granja. La provisión de alimentos para el ganado es perentoria ante los fríos y la nieve, que complica mucho a la logística.

En el balance de las proyecciones de precios parecieron predominar los factores positivos con mejoras de las cotizaciones, en especial de la soja. La misma continúa en valor 2,6 a 2,7 veces el maíz en forma explícita y en plena salida de cosecha. Esto supone una mayor intención de siembra futura en los EEUU.

Desde el punto de vista técnico se forjaron pisos, pero entraron en un rango donde las alzas no rompieron a los techos anteriores, lo cual es indicativa una debilidad o de un periodo lateralizado, que parece confirmarse.

Por su parte los indicadores macro no siguen favorables a las commodities. La recesión de la economía de Japón genera incertidumbre en el mercado. Esto junto a un programa monetario más restrictivo en los EEUU podría acentuar la revaluación del dólar, y esto limita el alza, para todas las commodities.

En suma, el contexto macro económico y bursátil es poco favorable para las commodities, gran firmeza del dólar, y nuevas mermas del petróleo, a niveles ya inferiores a 75 u$s/barril.

Caben muchas preocupaciones en el sector energético mundial, donde los EEUU dejarían de ser un enorme importador. Todo esto, asume un cambio radical en la prioridad de precios de los bienes energéticos.

Como conclusión de esta situación los reportes financieros indicaron que las materias primas pierden atractivo como inversión en el corto plazo.

Desde de año 2014, los precios de la soja, el cobre, y el mineral de hierro retrocedieron y arrastraron los precios de las acciones vinculadas a esos commodities. El entorno debilitado de este mercado condiciona a los granos, más allá de sus propios fundamentos.

Las perspectivas de resultados económicos de la soja y del maíz siguen ajustadas para la cosecha 2014/15. Las reacciones de los precios fueron importantes pero aun no alcanzan para revertir los cuadros de quebrantos. En especial en donde el alquiler de la tierra resulta insustituible como en la zona agrícola central.

En el frente local el Banco Nación formalizó que “no prestará a los productores sojeros que tengan existencias sin vender”, algo que llama la atención cuando una de las “políticas de apoyo a los productores agropecuarios en todo el mundo” son justamente los “créditos para que el productor no venda” en momentos donde el precio no le resulta atractivo.

Este es uno de los motivos del Foro Empresarial de las cámaras de casi todos los sectores de la economía (entidades ruralistas), que presentarán un documento a la dirigencia política sobre el potencial productivo del país. El objetivo, es proponer puntos, básicos, para remover los obstáculos que frenan a la producción y comercialización agrícola del país.

En el plano local para comercializar la soja vieja hubo valores de hasta 2500 $/t en el disponible y de casi 2900 u$s/t para el mes de noviembre 2014 y de 255 u$s/t para la nueva de mayo-2015.

La situación del mercado, con alzas que no llegan y que se pueden demorar en el tiempo, hace aconsejable usar estrategias flexibles para asegurar precios mínimos y/o márgenes de utilidad. Esto según ACREA es lo esencial y estratégico, en años de precios malos, evitar los quebrantos.

Trigo

Durante la última quincena (21-7/11/14), las cotizaciones del cereal en Chicago y Kansas y para el contrato más cercano diciembre-2014, mostraron fuertes alzas en la primera semana y leves bajas en la segunda, arrojando ganancias netas quincenales del orden de 6,5% en ambas plazas.

De todas formas, desde el 12 a 21/11, las cotizaciones en Chicago y Kansas, comenzaron a estabilizarse en torno de los 200 y 220 u$s/t, respectivamente.

Los precios del trigo en el año 2014 cayeron en enero-14, a 220 y 230 u$s/t en ambas plazas. Se recuperaron a máximos en mayo de 270 y 310 u$s/t y cayeron al mínimo del año a mediados de septiembre (170 y 210 u$s/t). Desde allí y hasta el cierre (21/11), las cotizaciones han logrado una reacción ubicándose entre los 200 y 220 u$s/t.

Durante la última quincena en Chicago y para el contrato diciembre-14, la ganancia fue de 10 cerrando a 201,1 u$s/t (189,1 quincena y 190,2 mes anterior). Para Kansas, el alza fue de 15 al cerrar a 221,9 u$s/t (209,2 quincena y 218,2 mes anterior).

Según el análisis técnico, y para el contrato de cosecha más cercano, los precios volvió a tocar la media de 20 ruedas, y encontraron un soporte que respeta la media de 20 ruedas, esto fue dando soporte sobre los 195 dólares. La tendencia puede continuar como lateral, dado que los cierres quedaron cercanos a la media de los 20 días en torno de 200 y 220 u$s/t para Chicago y Kansas, respectivamente.

Los factores bajistas fueron la debilidad de la demanda de exportación de EEUU y la firme competencia en el mercado mundial. Los precios operaron en forma mixta, por la presión de ventas técnicas, la debilidad de la demanda de exportación y pero hay dudas por la ola de frío y el estado de los cultivos en dicho país…

Un aspecto importante que los analistas norteamericanos venían sosteniendo, fue una pérdida de competitividad del cereal estadounidense en el mercado mundial.

En efecto, las exportaciones semanales de trigo norteamericanas, fueron consideradas neutrales para los precios. Para la semana concluida el 13/11/14, del ciclo 2014/15, se exportaron 361,7 mil toneladas (417,7 semana anterior), dentro del rango esperado (300-500) mil toneladas.

Según el reporte NASS del USDA, al 18/11/14 indico una siembra del trigo de invierno del 95% (90% semana anterior; 94% de 2013, y 96% del promedio). Se informó además, que emergió el 87% (83% semana anterior; 88% año 2013, y 84% del promedio). En cuanto al estado de las plantas, se relevó el 60% como bueno a excelente (60% semana anterior y 63% año anterior).

Según el informe WASDE del USDA de noviembre-14, la producción norteamericana de trigo para el ciclo 2014/15, sería de 55,3 Mt (58,1 año 2013), las exportaciones de 25,2 Mt (32,0 año 2013), y el uso total de 33,1 Mt (34,2 año 2013).

Esto arrojaría un saldo final de 17,5 Mt (17,8 mes y 16,1 año 2013). La relación stock/uso seria de 52,9% (53,8% mes y 46,9% año 2013).

Para el nivel mundial y para 2014/15, dicho reporte prevé una producción récord de 719,9 Mt (721,1 mes y 714,7 año 2013), las exportaciones serian de 155,2 Mt (156,6 mes y 162,1 año 2013) y se aumento el uso total a 712,7 Mt (714,1 mes y 703,8 año 2013); arrojando un balance con un stock de 192,9 Mt (192,6 mes y 185,7 año 2013).

La relación stock/uso mundial sería de 27,1% (26,9% mes y 26,4% año 2013).

Como vemos, hay una gran oferta mundial y se plantaría 1% más de trigo en 2015. También, hay mayor nivel de comercio y del uso total, y la existencia sería la más alta desde 2010. Esto constituye un claro fundamento bajista para las cotizaciones.

Mercado local

Durante la última quincena, en las principales plazas locales, con la presión de cosecha el mercado de trigo y la escasa competencia de la exportación fue claramente bajista para el cereal.

Los molinos cerraron con pagos de 1000 a 1300 $/t por el cereal según calidad, procedencia y forma de pago. La exportación pago 1150 $/t para entrega al 5 de diciembre.

Para el trigo del nuevo ciclo con entrega entre febrero y marzo se pago 130 u$s/t. En el mercado de termino (MATBA), repuntaron 8 y 50, para entrega dichos meses, cerrando entre 131 y de 144,5 u$s/t.

Como era previsible el anuncio de los Roes por 1,5 Mt, hizo que los exportadores se anticipasen en sus compras, generando con poca competencia en el mercado local. Los precios quedaron fuertemente por debajo de la paridad internacional.

Muchos productores disconformes por el diferencial de precios entre lo que cobran y lo que podrían cobrar, que ronda un adicional de 50 u$s/t,

Por ahora los exportadores y los molinos hicieron la lectura que no habrá que competir por la mercadería. Es una reacción normal a la continuidad de la política comercial, con Roes en cuenta gotas, y La reacción fue lógica y el precio se vino abajo.

La Bolsa de Cereales (BA) informo que los molinos según calidad, procedencia y forma de pago ofertaron 1090 $/t (1330 quincena y 1275 mes anterior).

Durante la última quincena, en el mercado de futuro local (MATBA) el precio del cereal disponible entre las semanas, cayó 22, cerrando a 124 u$s/t (156 quincena y 152 mes anterior). El contrato diciembre finalizo a 132 u$s/t. Para enero-15, de la nueva cosecha, cayó fuerte cerrando a 131 u$s/t (155 quincena y 155 mes anterior). A su vez, los contratos para marzo y julio-15 cerraron con bajas del orden de 13%, quedando entre 144 y 56 u$s/t.

En realidad, los precios del trigo nuevo se mantuvieron en torno de los 150 u$s/t, desde las dos últimas semanas, cayeron hasta 131 u$s/t.

Los precios FOB del trigo en el Golfo de México mostraron alzas en las semanas del orden de 1,5%. Para trigo procedente de Chicago las alzas netas fueron de 0,6% y para el trigo de Kansas de 1,8%. Para Chicago cerró a 258,5 u$s/t (257,7 quincena y 263,1 mes anterior). Para el trigo de origen Kansas, cerró a 281,8 u$s/t (277,1 quincena y 287,1 mes anterior).

En el mercado de exportación Puertos Argentinos, el precio FOB orientativo para enero-15 aumentó 5 a 260 u$s/t (255 quincena y 259 mes anterior). A partir de dicho valor, con las retenciones del 23% y el dólar comprador Banco Nación a 8,42 $/u$s y los gastos habituales daría un FAS teórico de 1580 $/t, cercano del FAS teórico informado por el Minagri al 20/11 de 1553 $/t.

La rentabilidad proyectada para la cosecha futuros usando los rindes previstos y el precio de enero-15 de la última semana en torno de 135 u$s/t, darían márgenes brutos muy alicaídos de 0 y 93 u$s/ha (Ver cuadro).

Con relación a la comercialización del trigo, los Roe Verde de trigo nuevo anunciados, encuentran a la exportación ya comprada en un volumen mayor a los embarques permitidos, los precios que están por debajo de la paridad FOB y los valores a los cuales se vendió en forma anticipada. Sumado a los problemas de calidad, por bajo peso hectolitrito, hacen que los compradores están incluso rechazando negocios, y comprando la mercadería mucho más barato.

Contra el pronóstico de razonabilidad, esta campaña va siendo un nuevo fracaso para los productores que apostaron al trigo.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, al 20/11/14 y en base a recorridas de campo se corrigió el área estimada con el cereal, a 4,2 Mha (4,1 y 4,3 anteriores estimaciones). La siembra final, sería un 16% superior a la del ciclo precedente (3,62 Mha).

La recolección avanzó a un 21,4% del área apta, a 870 mil ha, con rinde promedio de 19,2 qq/ha. El volumen acumulado, superó las 1,67 Mt.

Con el nuevo escenario, la proyección de la cosecha se mantuvo en 11,5 Mt. En realidad se compensaron la mayor superficie, con una caída de la expectativa de rinde, para sectores del centro y del sur de la región agrícola.

Se dio por concluida la cosecha en el NOA, con un rinde de solo 10,7 qq/ha, por el prolongado déficit hídrico en gran parte del ciclo. La producción regional alcanzó a las 160 mil toneladas, muy por encima de las 36 mil toneladas, del ciclo anterior. En 2013/14, la severa sequía sólo permitió recolectar 30 mil ha contra, la actual de unas 150 mil ha.

En la región NEA, esta próxima a finalizar la cosecha y el avance cubrió el 98% del área apta, con un rinde promedio de 11,6 qq/ha.

Los mayores progresos de cosecha se ubicaron sobre la franja agrícola central. Se aprovecharon las buenas condiciones climáticas para estas labores. En algunas zonas, los rendimientos quedaron muy por debajo de las expectativas iniciales. Esto fue atribuido, a las altas temperaturas, al impacto de heladas tardías y a los ambientes húmedos generados en el litoral, con condiciones sanitarias desfavorables para el cultivo.

Para el sur, no se han recolectado aún en gran parte de la región bonaerense. Los lotes más adelantados están ingresando a madurez fisiológica en el Oeste de Buenos Aires y Norte de La Pampa. Para el centro, este y sur de la provincia, los lotes están en etapas de llenado de grano.

En términos generales, las expectativas de rinde aún se mantienen por encima de los promedios históricos zonales, pero se deberá esperar para conocer el efecto de las elevadas temperaturas en las etapas de llenado de grano y su efecto en el rinde y para la cosecha total.

Según el informe WAP del USDA de noviembre-2014, la producción Argentina de trigo para el ciclo 2014/15 se proyectó en 12,0 Mt (12,0 mes y 10,5 año 2014), producto de un área de 4,1 Mha (4,1 mes y 3,5 año 2014), y un rinde de 2,93 ton/ha (2,93 mes 3 año 2014). La exportación sería de 6,3 Mt (2 año 2014).

Maíz

Durante la última quincena (21-7/11/14), las cotizaciones del cereal en Chicago, mostraron alzas y bajas en las semanas, con un saldo neto positivo de 2,5%. Se alcanzaron jornadas extremas de 152 y 143 u$s/t, pero hubo una variación estable, en torno de los 148 u$s/t.

Cabe señalar que el precio del maíz en el corriente año, declinó por debajo de los 170 u$s/t, a fines de enero. Se recupero en mayo hasta los 200 u$s/t. El precio cayó a un mínimo de 4 años, a fines de septiembre (127 u$s/t). Desde entonces y hasta el cierre volvió a cotizar en un canal entre 146 a 150 u$s/t.

La variación neta del precio del cereal en la quincena, fue una ganancia de 4 al cerrar el contrato diciembre-14 a 148,2 u$s/t (144,7 quincena y 138,9 mes anterior). Para marzo-15, mes de la cosecha Argentina, el precio cerró a 153,4 u$s/t (149,8 quincena y 144,4 mes anterior). Como vemos, en el mes en curso los precios del cereal tienden a sostenerse.

Según el análisis técnico y para el contrato más cercano (dic-14), persistió la tendencia alcista, pero se fue desacelerando. Con ciertas dudas, el mercado puede continuar alcista y/o pasar a lateral, dado que los cierres quedaron apenas coincidentes con la media de 20 días, en torno de los 148 u$s/t. El mercado se torna lateral y los techos de 153 u$s/t no se han podido superar.

El maíz mostró jornadas negativas atribuidas a tomas de ganancias y al efecto del avance final de una cosecha récord en los EE.UU.

La demanda forrajera continua fuerte y la venta semanal de la exportación de 1,032 Mt, fueron los factores alcistas más relevantes.

Sin embargo, los fondos liquidaron contratos, por 890 mil toneladas, y retiraron ganancias. Solo en lo última semana, se vendieron 20 mil contratos, por 2,54 Mt.

Los precios del maíz quedaron abajo del resto de los granos lo que es normal, pero supone una recomposición de las relaciones de precios, y una merma de esa brecha. Por ahora, esto no ocurre y el cereal esta 2,5 veces abajo del precio de la soja y al finalizar la trilla de los EEUU, en lo que va de noviembre 2,6.

En su informe semanal el USDA mostro al 18/11/14 que el avance de la cosecha 2014/15 al 89% de la superficie apta (80% semana anterior; 90% de 2013 y el 88% promedio cuatro años). El dato estuvo a tono con la expectativa del mercado.

Según el reporte WASDE de noviembre-14, la producción de maíz 2014/15 de los EEUU bajo levemente a 365,9 Mt (367,7 mes y 353,7 año 2013). Esto fue por una ligera merma de rindes excepcionales de 10,88 ton/ha (10,93 mes y 9,97 año 2013). Las exportaciones fueron estimadas en 44,5 Mt (48,7 año 2013), y el uso total quedo en 302,5 Mt (295,4 año 2013). El balance prevé stocks finales de 51,0 Mt (52,9 mes y 31,4 año 2013). La relación stock/uso pasaría a 16,9% (17,5% mes y 10,6% año 2013).

Pese a este ajuste marginal, el balance no fue bajista para el mercado, porque los rindes esperados eran mayores para los operadores. La oferta, superaría los 14 Mt sobre el ciclo precedente, pese a una merma del área cosechada de -1,9 Mha. Claramente, fue un ciclo excepcional.

Para el nivel mundial el USDA corrigió la producción 2014/15 a 990,3 Mt, que superaría a la anterior (989,2 año 2013). Las exportaciones serian de 115 Mt (116 mes y 129,6 año 2013) y se prevé un uso total de 871,8 Mt (973,1 mes y 954 año 2013). Esto arrojó un stock final de 191,5 Mt (190,6 mes y 173 año 2013). La relación stock/uso mundial sería de 19,7% (19,6% y 18,1% año 2013).

En suma, para el ciclo 2014/15, se proyectaba una merma del área cultivada, pero las condiciones ambientales fueron excepcionales, y se supero la proyección mundial del ciclo pasado. Esto no era esperado.

Del lado de la demanda, el aumento del consumo fue estimado en + 20 Mt, mientras la producción solo de + 1,8 Mt. Esto pone en evidencia el gran dinamismo de este mercado. En el ciclo actual y en el corto plazo, la oferta esta dominando el mercado.

Es importante para el mediano plazo, recordar que la demanda ha dominado el mercado y por ello, al final de cada ciclo, los remanentes eran cada vez más estrechos. El consumo mundial y el comercio importador, sigue un crecimiento a tasas superiores al promedio de las commodities.

Los interrogantes sobre expectativas de mejoras en los precios están atados a esta demanda, a su dinamismo y a sus tiempos. Si se reafirman estos comportamientos tendenciales, el alza de los precios se puede alcanzar en pocos meses.

Con respecto a las exportaciones del cereal desde los EEUU, y para la semana concluida el 30/10/14 resultaron alcistas para los precios. Se informaron para el ciclo 2014/15, ventas de 908,7 mil toneladas (505,3 semana anterior), por arriba del rango esperado (500-700) mil toneladas.

Sin embargo el mercado de granos es una pequeña parte del mercado financiero mundial.

Con el rebote de la economía norteamericana, las bajas del crecimiento de Europa, Japón y ajuste de China, conforman un panorama financiero global bajista.

El dólar se fue revaluando, el petróleo sigue en baja e inclusive cayeron el cobre, el hierro, y hasta el oro. Algunas commodities, tocaron sus precios más bajos desde 2010.

Como conclusión fundamental, el único exportador en firme, con una holgada oferta ya lograda, seria EEUU. Los demás, países exportadores tienen horizontes complejos de costos y limitaciones físicas productivas, para sostener a futuro, una consistente mayor oferta exportable de maíz.

De esta forma, la proyección de los precios, dependerá de variables globales relevantes como el petróleo. Por su parte el tema de los bio combustibles arroja fuertes dudas, en un contexto de bajas de la energía fósil.

Por su parte el etanol se encuentra en los EEUU en sus niveles máximos históricos. En este país la normativa actual impide uso de maíz grano para producir etanol por arriba de 130 Mt. Lo cual se ha alcanzado hace pocos años.

Finalmente, cualquier cambio en la oferta disponible puede ser muy importante. Por ejemplo el frío temprano y las nevadas en los EEUU, que podrían reducir la superficie cosechada y bajar la oferta a un nivel menor al estimado actualmente por el USDA.

Un comentario importante de los operadores es que ante la gran incertidumbre de la plaza financiera, los fondos están procurando cerrar posiciones en forma temprana, frente al cierre del año.

Usualmente el mes de diciembre y parte de enero, suele ser flojos de compras muy activas lo que puede dar un entorno estable o bajista generalizado.

Bajo este comportamiento histórico las cotizaciones pueden bajar y/o estabilizarse. Si esta hipótesis fuera correcta, sin cambios sustantivos fundamentales del maíz, los precios pueden quedarse y recuperarse solo en un plazo más largo.

Mercado local

Durante la última quincena, la tendencia de los precios locales siguió a la referencia externa que fue levemente alcista.

En el mercado disponible hubo un volumen de negocios más reducido por menor interés de la exportación, y se pagaron en las últimas jornadas, 1100 $/t, con descarga inmediata en Bahía Blanca y 1090 por entrega diciembre-enero sobre Gral Lagos.

Las propuestas por maíz de la próxima cosecha se mantuvieron estables, dado que los exportadores ofrecieron 140 dólares por tonelada para Bahía Blanca y 135 dólares para San Martín, Arroyo Seco y para Timbúes.

Por el sorgo se conocieron 1030 $/t, con entrega en diciembre y 130 u$s/t por cereal de la nueva campaña con entrega entre marzo y junio
La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) informó que en promedio los consumos según entrega, calidad forma de pago, negociaron maíz a 1050 $/t (1040 quincena y 1015 mes anterior).

Durante la última quincena, el precio del maíz del contrato más cercano en el Golfo de México, mostró leves bajas de 2% cerrando a 194,8 u$s/t (199 quincena y 187,7 mes anterior).

En los puertos Argentinos, el precio del cereal y para el mes más cercano, mostró alzas de 3% y cerró a 182,7 u$s/t (177,4 quincena y 173,2 mes anterior).

Adoptando el precio FOB de referencia de 180 u$s/t para embarques a cosecha en los puertos locales, con un dólar comprador de 8,42 $/u$s, las retenciones de 20% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad de pago de 1110 $/t, cercano al FAS teórico publicado por el Minagri de 1124 $/t.

Durante la última quincena, en el mercado de futuro local (MATBA), el precio del cereal disponible aumento 4 cerrando a 126 u$s/t (122 quincena y 119,3 mes anterior). El contrato más cercano diciembre cerró a 126 u$s/t (122 quincena y 121,2 mes anterior). Para enero y febrero-15 se negociaron contratos a 129 y 130 u$s/t.

Para abril-15, de la nueva cosecha, se negociaron contratos a futuro con alzas de 2,7% y cerraron a 136,3 u$s/t (133 quincena y 129,5 mes anterior).

Como vemos, los precios del maíz reaccionaron para el disponible y para la nueva cosecha. Se alejaron de los precios más bajos en el año y de varios años de fines de septiembre (118 u$s/t).

Para julio-15 cerró a 134,3 u$s/t (127,5 quincena y 127,8 mes anterior.

Como vemos, el cereal logro leves alzas con el referencial externo, pero aun insuficientes para el cuadro de rentabilidad local de las culturas.

La rentabilidad del cultivo para la cosecha futura considerando las cotizaciones de la última semana para el contrato abril-15 que cerró a 135 u$s/t, y para los rendimientos de 75 y 95 qq/ha proyectó márgenes brutos entre 223 y 395 u$s/ha. Estos valores reaccionaron en forma leve, pero los planteos incluyendo el alquiler, siguen mostrando resultados negativos (Ver Cuadro).

Pese a las alzas, que aun fueron leves, las proyecciones para la cosecha nueva muestran márgenes brutos bajos que requieren de rindes más alto a los zonales, para evitar quebrantos.

Las fuentes privadas como el GEA de la BCR, Acrea y Maizar, y más la reciente revista especializada de Márgenes Agropecuarios, que los resultados con el maíz siguen siendo poco atractivos.

En función de este factor económico, el cereal podría caer más de la superficie prevista para sembrar en 2014/15. También, se teme que, para reducir costos, el nivel de uso de semillas, fertilizantes y agroquimicos sea declinante.

Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires al 20/11/14, avanzó la siembra de maíz 2014/15 al 40,2% de la superficie proyectada de 3 Mha, El retraso interanual fue de 1,2%. La siembra prevista, sería un 16% inferior a las 3,57 Mha de 2013/14.

Según el análisis exhaustivo, varias giras agrícolas en los últimos meses, se ha realizado un ajuste de área del ciclo 2013/14. Esto afecta a los datos de la campaña pasada y la actual.

La principal razón fue la incorporación comercial de una superficie implantada en fechas tardías, con materiales doble propósito, que contribuyeron a un área de 3.8 Mha. En consecuencia, se ajustó el volumen de producción resultando de 27 Mt (25 anterior).

Sin embargo, en las consultas y en el relevamiento con recorridas de campo, se sigue registrando una baja de la superficie a sembrar. El área con maíz para destino comercial concluiría en 3 Mha.

Para la nueva temporada se denota un vuelco a las siembras tardías, del mes de diciembre, y el productor busca mayor estabilidad en los rindes.

Con la mayor incertidumbre que existe sobre el cereal, a nivel nacional sería un 45% de siembras tempranas y el 55% tardíos o de segunda ocupación.

En la zona núcleo maicera la cobertura de fecha tardía comenzarían en 10 días aproximadamente.

Los lotes implantados a principios de septiembre, están cercanos a florecer. Las condiciones de estos plantíos son buenos a muy buenas, por las lluvias ocurridas desde la semana en curso.
En similares condiciones, se presenta el Centro-Este de Entre Ríos, donde las lluvias en esta etapa se hacen cada vez más necesarias.

Cabe destacar los ataques de oruga cogollera generalizados en el área agrícola nacional, atribuidos a temperaturas benignas del invierno.

Se debieron realizar monitoreos y las aplicaciones de control correspondientes en tiempo y forma.

En cuanto al sorgo se han incorporado 18,7% de las 880 mil hectáreas, previstas o un parcial de 164.150 hectáreas.

Como en el caso del maíz se relevó un ataque de oruga cogollera, siendo recomendable su control en los casos más necesarios.

Si bien la proyección de la campaña muestra una caída del 20% respecto al ciclo 2013/14, la elección del sorgo da la gran posibilidad rotar lotes, a un bajo costo.

De acuerdo al USDA y al informe WAP de noviembre-2014, la producción Argentina de maíz para 2014/15 se proyectó en 23 Mt (23 mes y 25 año 2013), el área sería de 3,25 Mha (3,25 mes y 3,4 año 2013) y un rinde de 7,08 t/ha (7,08 mes y 7,35 año 2013).

Con las proyecciones productivas, el ranking exportador mundial para 2014/15, seria liderado por los EEUU con 44,5 Mt, seguido de Brasil 20, Ucrania 16 y la Argentina con 14 Mt.

Soja

Durante la última quincena (21-7/11/14), las cotizaciones de la soja en Chicago y para el contrato más cercano enero-15, mostraron en las semanas bajas y alzas de 1,8% que se compensaron, con jornadas que llegaron a extremos de 392 y 375 u$s/t. No obstante, la variación neta en la quincena fue marginal.

El precio de la soja en el año 2014, toco un piso a fines de enero (460) y hasta fines de mayo se recuperó hasta los 550 u$s/t. Desde entonces, bajó a fines de septiembre, tocando mínimos de 4 años de solo 335 u$s/t. No obstante, la recuperación en el mes de octubre, supero los 50 dólares, cerrando en torno de los 382 u$s/t. En lo que va de noviembre, predominó cierta estabilidad y a la vez un mercado más volátil.

La demanda domestica de soja fue fuerte pero las exportaciones semanales estadounidenses quedaron por debajo de las expectativas.

La soja gano terreno positivo en la última semana con las flojas ventas de los farmers ante los bajos precios, que dieron firmeza al mercado. También, hubo coberturas cortas y un volumen comprado mayor por parte de los fondos.

La demanda física de los EEUU fuer liderado por la industria procesadora, los engordadores de pollos y cerdos y los exportadores. La misma fue acentuada por las bajas temperaturas y la proximidad del invierno. Esto ya se reflejó en el mercado de la harina de soja, que alcanzó fuertes alzas.

La demanda especulativa por parte de los fondos de inversión, aún no tiene aun un volumen comprado significativo.

La mejora de la soja estuvo fundada en buenas exportaciones semanales de maíz, mas del millón de toneladas, y las de harina de soja. Ambas, venían casi sin variaciones en las últimas semanas. Sin embargo las ventas de poroto de soja continuaron bajas.

Según el análisis técnico, para el poroto soja y para la posición más cercana (enero-15), la tendencia siguió como alcista pero puede pasar a lateral. De hecho los cierres quedaron cercanos a la media de 20 días, en torno de los 380 u$s/t.

La soja no logro cerrar por encima de las medias de 10 y 20 ruedas, lo cual genera dudas acerca de la fuerza de la tendencia positiva. Podríamos al menos estar en una pausa o inicios de recorridos lateralizados.

Por su parte, la harina de soja que paso de las fuertes alzas a bajas en la quincena, perdió 13 y paso a 417,1 u$s/t (430,3 quincena y 386 mes anterior). En cuanto al aceite de soja, y para el contrato octubre-14, mostro leves alzas y cerró a 720,8 u$s/t (714,4 quincena y 714,2 mes anterior).

Con respecto a la evolución del cultivo el USDA al 18/11/14 informo un avance de la cosecha de 94% del área apta (90% semana anterior; 94% de 2013 y el 96% del promedio).

Según el informe WASDE del USDA de noviembre-2014, la producción de EEUU de soja 2014/15 se proyectó a un nuevo récord de 107,7 Mt (106,9 mes y 91,4 año 2013). Esta corrección vino de un ajuste del rinde a 3,19 t/ha (3,17 mes y 2,96 año 2013) y un área de 33,75 Mha. La cifra fue impactante, un 17% o 16 Mt por encima del ciclo anterior. A su vez, se estimo que las exportaciones serian de 46,8 Mt (46,3 mes y 44,8 año 2013) y el uso total creciente a 51,6 Mt (51,3 mes y 49,9 año 2013). El balance cerró con un stock final de 12,3 Mt (12,3 mes y 2,5 año 2013).

La relación stock/uso seria de 23,8% (23,9% mes y 5,0% año 2013); la más alta desde 2006/07.

Para el nivel mundial, el reporte del USDA de noviembre, proyecto un nuevo récord de la producción mundial de soja a 312,1 Mt (311,2 mes y 285,0 año 2013). Las exportaciones mundiales serian de 115,5 Mt (115,2 mes y 112,7 año 2013) y el uso total a 285,8 Mt (284,3 mes y 272 año 2013). El balance cerraría con un stock de 90,3 Mt (90,7 mes 66,8 año 2013). La relación stock/uso sería de 31,6% (31,9% mes y 24,6% año 2013).

El mercado de granos en los EEUU mostro el más fuerte cambio en 2014/15. Por primera vez en varios años el área con soja creció y la del maíz declino. Eran esperadas mermas productivas del maíz y alzas en la soja. Sin embargo, ambos productos lograron récords productivos.

Un escenario tan favorable se refleja en los altos rindes. Además, por primera vez, se cortarían los ciclos sucesivos de preeminencia de Sudamérica, en la oferta mundial de soja.

Una noticia preocupante al respecto, provino de Informa Economics, que estimo para EEUU en 2015/16, una siembra aún mayor de soja.

Con respecto a las exportaciones semanales norteamericanas de poroto soja, los datos fueron bajistas para los precios. Para la semana concluida el 13/11/2014 y para el ciclo 2014/15 se vendieron 483,0 mil toneladas de poroto (1074,0 semana anterior) abajo del rango esperado (700-1000) mil toneladas.

Las exportaciones de harina de soja de los EEUU para el ciclo 2014/15, fueron alcistas con 265,7 mil toneladas (21,3 semana anterior), arriba del rango esperado (-100 – 100) mil toneladas.

Las exportaciones de aceite de soja para el ciclo 2014/15, fueron neutras, de 19,6 mil toneladas (15,6 semana anterior), dentro del rango esperado de (5 – 20) mil toneladas.

Como reflexiones sobre el precio de la soja a futuro, cabe recordar que por años el mercado genero altos precios para estimular la siembra de la oleaginosa. Curiosamente, esto no ha cambiado, dado que la relación de precios soja/maíz de plena cosecha, ronda 2,6 contra un histórico de 2. Es decir, la soja está más valorizada que el cereal.

Esto debería incentivar o mantener la siembra en la nueva temporada, a pesar de un registro de siembra récord.

Por su parte, para los países de Sudamérica, se genera la duda sobre el cultivo, caben los interrogantes, si se ha concluido la expansión de las últimas décadas?

Al respecto, con los bajos precios y la menor inversión relativa de la soja, se estima que los productores sembrarán lo que se pueda. Esto podrá ocurrir en Brasil, Argentina, Paraguay y Bolivia. Con gradientes propios y posibilidades variadas, el escenario de siembras declinantes, parece poco probable.

Mercado local

Durante la última quincena en el mercado local, las cotizaciones se tonificaron acorde al contexto externo. No obstante, la dinámica local parece más lenta porque los precios no satisfacen a la oferta y no se logra un volumen de negocios importante.

Se alcanzaron jornadas tras las subas volumen superior a 50 mil toneladas diarias, se pago hasta 2500 $/t, por arte de las fábricas. No obstante, no convalidaron y bajaron a 2400 $/t en varias jornadas. En los puertos del sur de Buenos Aires se las propuestos de los exportadores fueron bajas. 2380 u$s/t en Bahía Blanca y $ 2240 en Necochea,

Para la oleaginosa de la nueva campaña el valor más negociado fue 250 u$s/t con entrega en abril y mayo en la zona de Rosario. En Bahía Blanca se logro hasta 255 u$s/t.

Fuentes del sector indicaron que por lotes importantes se habrían llegado a pagar más que dichos registros.

Durante la última quincena, el mercado de exportación en el Golfo de México, mostro cotizaciones en baja. El saldo fue negativo de 12 a 427,1 u$s/t (439,7 quincena y 420,1 mes anterior).

Por su parte, en los puertos sobre el Río Paraná, la oferta argentina de soja FOB para embarques mostró alzas y bajas a tono con las referencias externas cerrando casi sin cambios. Los contratos para mayo-15 cerraron a 403,2 u$s/t (403,3 quincena y 387,6 mes anterior).

Adoptando un valor FOB de referencia de 400 u$s/t para embarques a mayo, con un dólar comprador BNA de 8,42 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 2090 $/t. Según el valor estimado por el Minagri de 2301 $/t, lo hizo en base a FOB estimado embarque noviembre.

Los futuros locales (MATBA) y para soja con entrega en Rosario, el disponible mostro bajas de 6,5 a 287 u$s/t (293,5 quincena y 283 mes anterior). El contrato más cercano diciembre cerró a 287 u$s/t. Para a enero a abril -15 cerró con aumentos de 1% en torno 287 y 256,6 1 u$s/t.

Para el contrato mayo-15 de la cosecha nueva las alzas fueron leves de 0,8% a 256 u$s/t (254 quincena y 249,3 mes anterior). Para noviembre-15 cerró con alzas leves 0,8% a 265 u$s/t (263 quincena y 257,8 mes anterior).

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó. Para el ciclo 2014/15, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio de mayo-15 de la última semana de 256 u$s/t, daría resultados proyectados de 264 y 451 u$s/ha (ver cuadro).

Las proyecciones del cuadro adjunto son para campo propio y muestran a la soja de 1ª con el resultado relativo más alto. Se puede observar que incluyendo un alquiler y con 38 qq/ha, este cierra prácticamente como rinde de indiferencia.

El impacto de la caída de los precios externos sobre la renta de la soja continua generando alertas. Esto es natural que suceda y solo una fuerte alza referencial podrá cambiar el ajustado panorama económico.

Varias entidades y estudios técnicos mostraron que la renta futura de los cultivos de la cosecha gruesa resulta muy baja poniendo en peligro la intención de siembra. En el caso de incluir formas de alquiler, según reporta Acrea, los resultados son negativos. Para cerrar requieren rindes arriba de la media zonal en varios casos.

Comparando con las oportunidades de ventas ya pasadas, eran en mayo de 300 u$s/t, hasta julio de 290 u$s/t. Actualmente alcanzan a 290 u$s/t.

Las posibilidades de que las mismas retornen, están supeditadas a recuperaciones del mercado internacional. De todas formas, se recomienda estar atento a contratos por dichos valores si las cuentas cierran con los costos y rindes de cada zona.

Con el mercado referencial en dudas, se hace difícil predecir el curso de los precios. Por ello, es aconsejable usar estrategias flexibles que aseguren márgenes mínimos y alejen la posibilidad de tener quebrantos. En última instancia, según CREA una buena estrategia es no ganar pero si evitar quebrantos que demandaran créditos y/o cargas sobre el próximo ejercicio.

Para la soja nueva se pudo realizar en la semana la venta en forward o en futuros a 255 u$s/t y la compra de puts calzar máximos a partir de los cuales se pueda salir sin entrega. Es decir aprovechar ventas a mayores precios.

Se puede concluir que, el escenario de bajos resultados económicos se viene corrigiendo pero aun siguen entre los más bajos desde hace varios años. . Un riesgo adicional sería resignar gastos en la tecnología como semillas y fertilizantes. Esto puede acotar el potencial de rinde a futuro.

Según la Bolsa de a de Cereales de Buenos Aires al 20/11/14, a nivel nacional se logró cubrir la siembra del 30,4% del área estimada de 20,6 Mha (20,35 anterior) con un retraso interanual de -7,3%. La superficie implantada ronda las 6,3 Mha.

Para la oleaginosa realizó un exhaustivo análisis con relevamientos a campo, en gran parte de la región agrícola nacional. Esto permitió rebajar la superficie sembrada de 2013/14 como así también ajustar la expectativa de siembra del ciclo en curso.

Se estima que el área implantada en 2013/14 fue de 20 Mha (20,35 anterior estimación) o sea 1,7% inferior al cierre de dicho ciclo. El volumen fue rebajado a 54,5 Mt (55,5 Mt anterior estimación) o sea 1,8% inferior al cierre.

Como vimos la expectativa de siembra 2014/15 se mantuvo en 20,6 Mha, dando un incremento interanual del 3%.

Las condiciones climáticas permitieron fuerte progreso de la siembra en la franja central de la región agrícola nacional. El avance en la cosecha del trigo permitió iniciar la incorporación de lotes de soja de segunda en el Núcleo Norte, Centro-Este de Entre Ríos, Centro-Norte de Santa Fe y Córdoba.

Simultáneamente, hubo avances en importantes áreas de soja de primera sobre el oeste, centro y sudeste de Buenos Aires, y en sectores de La Pampa.

La gran mayoría implantada se encuentra naciendo pareja y en buenas condiciones. Las lluvias oportunas permitieron reponer humedad en el Sur y sectores del Centro Norte de Córdoba.

Sobre el Núcleo Sur y el Centro-Este de Entre Ríos hubo buenos nacimientos y más adelantados ya despliegan de dos a cuatro pares de hojas
Según el informe WAP del USDA de noviembre-14, la producción Argentina de soja para el ciclo 2014/15, sería de 55 Mt (55 mes y 54 año 2013), con un área de 20 Mha (20 mes y 19,8 año 2014) y un rinde de 2,75 t/ha (2,75 mes y 2,73 año 2014).

Con este volumen, sería el tercer exportador mundial de poroto con 8,5 Mt, detrás de Brasil 46,7 Mt y EEUU 46,3 Mt. Mantendría su primer lugar como exportador de harina 29,2 Mt y de aceite 4,45 Mt, respectivamente.

Girasol

Durante la última quincena (21-7/11/14), las cotizaciones de los aceites vegetales, en la plaza de Rotterdam y en los principales puertos exportadores, tuvieron bajas marginales en las semanas, cerrando casi sin cambios.

Se produjeron alzas del aceite de girasol, de la oleína y el aceite de palma en Rotterdam. Hubo bajas del aceite de soja, colza y palma en Malasia. Los rangos de aumentos y de bajas no pasaron de 2% en la quincena.

En el mercado de los aceites, no está reaccionando y comenzaron los recorridos de precios a ser lateralizados, sin novedades ni cambios relevantes.

Sin embargo, las referenciales macro de este mercado resultan bajistas, con las mermas del crudo, los metales, el oro y con el dólar, moneda que continuaron apreciándose respecto al euro, yen y otras.

Estas fuerzas, operaron en forma negativa sobre el mercado de los aceites, aunque no se produjeron fuertes bajas en dichos complejos.

Esto se refleja en el balance quincenal en el precio índice de los aceites, que fue marginalmente negativo, y que continua oscilando en un rango estrecho, entre 760 y 780 u$s/t.

Los precios de los principales aceites, cayeron en el año 2014 a mínimos de inicios de septiembre por debajo de los 740 u$s/t. Desde esa fecha y hasta el cierre (21/11), el precio se ha recuperado 20 dólares, pero se quedaron entre los 760 a 780 u$s/t, valores tan bajos como los del año 2010.

En suma, no hubo una recuperación de los precios los aceites vegetales, lo cual esta a tono con la gran oferta de semillas oleaginosas y con la enorme producción de aceite de palma en el mundo.

En la plaza de Rotterdam, y en la última quincena, el aceite con mayor baja fue el de soja -2,2%. El resto tuvieron alzas y bajas marginales como el girasol que declino -1,4%, y el aceite de palma en Malasia -0,7%. Las alzas también fueron marginales, de 1,8% para el aceite de girasol y 1,1% para la oleína y el aceite de palma en Europa.

Según el índice promedio de los aceites vegetales y para la última quincena, las bajas netas fueron de solo -0,5%. Dicho indicador cerró en torno de los 763,9 u$s/t (767,6 quincena y 765,2 mes anterior).

Según el análisis técnico para dicho índice, la tendencia siguió lateralizada, y podría continuar en esa condición, dado que los precios quedaron cercanos a la media de los últimos 20 días, en torno de 765 u$s/t.

En el mercado financiero, los indicadores de las plazas referenciales de los EEUU, fueron bajistas con la excepción del Dow Jones que alcanzó un nuevo récord. En la última quincena el petróleo WTI de Texas mostro una merma de -2,4%, pasando de 78,4 a 76,5 u$s/barril. El dólar se apreció, 0,4% pasando de 1,244 a 1,239 u$s/euro. El oro subió un 2,4% pasando de 1170 a 1,598 u$s/onza Por su parte el Dow Jones siguió creciendo 1,4% pasando de a 17501 a 17780 puntos.

Con respecto al petróleo, en junio alcanzó 104 con la escalada de la Franja de Gaza y la incursión de rusa en Ucrania. Todo se precipito y cerro el 21/11 a 76,4 u$s/barril. Los analistas prevén que siga por debajo abajo de 80 u$s/barril.

Esto genera problemas a los países exportadores que planificaron sobre un mínimo de 100 u$s/barril. Pero los factores globales afectaron mucho, como el menor crecimiento de China y la caída de la demanda europea. Por su parte la OPEP no ha reducido su producción, y se ha desatado una guerra de bajos precios.

Sin embargo el factor más importante fue el incremento de la producción de Shale Oil en los Estados Unidos. Disminuyó drásticamente las importaciones y impulsando la “no dependencia” de crudo de países “no amistosos”. Venezuela, vio disminuida la demanda más del 20% interanual.
Estados Unidos pasó a ser el principal productor de crudo fuera de la OPEP, desplazando a Rusia del segundo lugar.

Como conclusión de esta situación los reportes financieros indicaron que las materias primas pierden atractivo como inversión en el corto plazo.

Desde de año 2014, los precios de la soja, el cobre, y el mineral de hierro retrocedieron y arrastraron los precios de las acciones vinculadas a esos commodities. El entorno debilitado de este mercado condiciona a los granos, más allá de sus propios fundamentos.

Por su parte la FED de la reserva federal de los EEUU ha dejado de emitir para sostener las bajas tasas de interés. Sin embargo, como críticas de los analistas, reflejan más preocupación por la baja inflación que por crecimiento, que no arranca en EEUU.

Precio de los principales Aceites en Rotterdam. En dólares por tonelada.

Aceite 24/10 31/10 7/11 10/10 17/10
Soja 813 813 834 816 816
Girasol 860 910 875 885 890
Canola 892 895 847 828 834
Oleína CIF 683 683 690 690 698
Palma CIF 680 680 688 695 695
Palma Fob 715 750 725 715 720
Índice* 765.2 785.3 767.6 762.7 763.8

 

Fuente: Bolsa Cereales de Buenos Aires 21/11/2014. *promedio Posic. Cercanas Aceites en Rotterdam y Chicago en u$s/t.. Nota: cotizaciones en dólares para el mes más cercano. El FOB de Palma corresponde a Malasia.

Como vemos, el escenario bursátil sigue siendo negativo para los precios de las commodties. Los aceites vegetales siguen debilitados sin el estimulo del crudo y alzas de los biofuels, además de bajas en sus propios indicadores.

Con respecto a los fundamentos del mercado de los aceites vegetales, de acuerdo al nuevo reporte de noviembre-14 del USDA, la oferta y la demanda para 2014/15 crecieron a nuevos records pero, a la vez, se relajaron un poco sus remanentes.

Se proyecto para 2014/15 y para los principales aceites vegetales y para el ciclo 2014/15, un récord de la producción mundial a 176,9 Mt (170 año 2013), las exportaciones de 70,8 (68,0 año 2013) y el uso total de 173 Mt (165,5 año 2013).

El balance cerraría con un stock final de 18,2 Mt (19,2 mes y 18,6 año 2013). La relación stock/uso quedo en 10,5% (11,1% mes y 10,8% año 2013).

Para el girasol en grano, se prevé para 2014/15 una baja de la producción a 39,8 Mt (42,9 año 2013), una molienda de 40,4 Mt (41,3 año 2013) y la exportación a 2,11 Mt (2,0 año 2013). El balance mundial cerraría con un stock final de 2,45 Mt (2,4 mes y 3,24 año 2013). La relación stock/molienda quedaría en 6,06% (5,87% mes y 7,84% año anterior).

Para el mercado de aceite de girasol mundial 2014/15, se estimaron niveles de producción por debajo del año anterior. La misma alcanzaría a 15,3 Mt (15,6 año 2013), las exportaciones 6,7 Mt (7,1 año 2013) y el uso total a 15,3 Mt (14,9 año 2013). El balance anual cerraría con un stock final de 1,55 Mt (1,66 mes y 1,93 año 2013). La relación stock/uso seria de 10,1% (10,7% mes y 12,9% año 2013).

Como vemos, las bajas productivas para el girasol, se reflejarían en menores existencias finales, lo debería ayudar a tonificar a los precios.

Se puede concluir que los precios de los aceites vegetales siguen debilitados, se recuperaron cerca de 100 dólares desde el piso, pero tienden a mantenerse en el rango actual, claramente por debajo de 800 u$s/t. Además, hay una paridad o una carencia casi total de primas entre los mismos.

En el contexto mundial, sin fuerte actividad de la demanda y/o la chatura del petróleo, conformaron un mercado debilitado que puede sostenerse en el tiempo.

Mercado local

Durante la última quincena las pautas del mercado de los aceites fueron bajistas, y en el local los valores acusaron pocos cambios.

La demanda por el disponible, mostraron leves bajas para los habituales destinos de entrega.
Los valores conocidos resultaron similares a las jornadas anteriores, pagando 2200 $/t en San Lorenzo y Ricardone. Para el sur bonaerense, se pagaron 2000 $/t en las últimas jornadas para los destinos como Bahía Blanca y Necochea.

Para la zona de Rosario sobre la nueva cosecha se informaron 250 u$s/t por entrega y pago en febrero y marzo. Sobre Cañuelas, conocieron ofertas por 2200 $/t más el flete.

El valor de la exportación del aceite de girasol (FOB) en puertos argentinos para las puntas vendedoras quedo en 870 u$s/t (870 quincena y 820 mes anterior).

El FAS teórico oficial para el girasol, fue estimado por el Minagri el 20/11 en 2166 $/t y para el aceite de girasol crudo de 4945 $/t.

En los mercados de futuros locales (MATBA), el girasol mostro cambios en baja para la referencia disponible a 265 u$s/t (270 quincena y 260 mes anterior) y se abrieron contratos para marzo-15 a 265 u$s/t (270 quincena anterior).

Con el precio del girasol de 265 u$s/t, y para rendimientos de 18 y 25 qq/ha, la rentabilidad del cultivo se estimó con márgenes brutos de 146 y 292 u$s/ha (ver Cuadro).

Un dato importante fue la valorización del aceite alto oleico. Se divulgo el informe de octubre de las exportaciones argentinas declaradas de girasol alto oleico en bruto a granel fueron de 2400 toneladas, a un valor promedio ponderado FOB de 1421 u$s/t.

Por su parte, del girasol convencional en bruto a granel fueron vendidas 26.700 toneladas, por un valor promedio ponderado de 826 u$s/t tonelada. Las diferencias oleico/convencional fueron de más 70% en valor.

Las perspectivas de siembra siguen poco alentadoras para la campaña 2014/15. Según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, se recorto la siembra. Esto reflejaría la tercera caída de área consecutiva desde 2011/12.

El área caería por las desfavorables condiciones de siembra en términos económicos; elevados costos y bajos precios que deterioran los márgenes de producción. Los productores ante similares retenciones del aceite de soja y de girasol, prefieren el cultivo de la soja, que se ha afianzado en las zonas girasoleras.

Según la Bolsa de Cereales al 20/11/14 se avanzó la siembra del ciclo 2014/15 a un 82% (retraso inter anual de 12,2%) de una superficie que fue reducida a 1,30 Mha (1,35 y 1,4 anteriores estimaciones y 1,48 del año anterior). La nueva proyección sería un 12% inferior a la anterior, y la más baja de las últimas cinco campañas. En números absolutos, se sembraron más de un millón de hectáreas.

Las lluvias durante el invierno y primavera en el centro y sur bonaerense, demoraron la implantación que se encuentran al límite de la ventana óptima de siembra, y resta un alto porcentaje a incorporar.

Para el sudeste de Buenos Aires denota el mayor retraso en la siembra, esta región fue muy afectada por los excesos hídricos. Se sembró el 70% contra el 90% proyectada para esta fecha.
En la presente campaña hubo un fuerte incremento de materiales alto oleico.

Puntualmente en Tres Arroyos, se registraron pérdidas por anegamiento y por caída de granizo, se estiman necesarias resiembras para los próximos días.

En el noreste agrícola las condiciones de los plantíos mejoraron con las lluvias recibidas en las últimas semanas. De todos modos, los rindes se verán afectados porque las lluvias llegaron en forma tardía. El grueso de los sembrados de agosto está en fin de floración y en llenado de granos.

Para el norte santafecino los plantíos sembrados en el margen este (San Javier, Gral. Obligado y Vera) fueron favorecidos por las lluvias y su condición mejoro.

En cambio los del margen oeste (9 de julio, San Cristóbal). Siguen en condiciones regulares necesitando pulsos hídricos para amortiguar el estrés hídrico que presentar los lotes..

Por su parte, en el oeste y centro de Buenos Aires como en el norte de La Pampa, presenta condiciones buenas a muy buenas, en estadios vegetativos, mayoritariamente entre V2 y V5. En esta zona se registró daños por oruga cortadora, que si bien fue controlada, ha dejado secuelas con manchones y resiembras de lotes en varias localidades.

Por último, en el Sudoeste de Buenos Aires y el Sur de la Pampa no han finalizado las coberturas.

Que culminarían en una semana con clima favorable mediante. Simultáneamente los lotes tempranos siguen en buenas condiciones, en estadios de diferenciación de hojas.

A nivel nacional las mermas productivas del girasol han sido continuadas. En 2013/14 se logró una cosecha de 2,3 Mt, el ciclo anterior (3,3 Mt). A su vez, fue la más baja de los últimos 4 ciclos y el rinde promedio, fue el más bajo de las últimas 5 campañas (16,3 qq/ha). En resumen, los indicadores, del cultivo resultan declinantes.

El último informe WAP del USA de noviembre-14, proyecto la cosecha Argentina de girasol 2014/15 en 2,5 Mt (2,5 mes y 2,1 año 2014). Esto en base a un área a cosechar de 1,4 Mha (1,4 mes y 1,3 año 2014) y un rinde proyectado de 1,79 t/ha (1,79 mes y 1,62 año anterior).

Avances siembra y cosecha Argentina.

Fecha: 6/11/14 Soja
13/14
Soja*
14/15
Girasol
13/14
Girasol*
14/15
Maíz
13/14
Maíz*
14/15
Trigo
13/14
Trigo*
14/15
Siembra Mil ha. 20.000 20.600 1.480 1.300 3.800 3.000 3.620 4.200
Perdida Mil ha 0,860   0,069   0,197   0,220 0.131
Cosechable Mil ha 19.140   1,410   3,373   3.400 4.066
Avance Cos/Siemb % 100 30.4 100 82,0 100 40.2 100 21.4%
Avan Año anterior % 100 37,7 100 94.2 100 41.4 100 SD
Rinde T/ha 2.850 2.800 1.630 1.800 7.48 7.500 2.970 1.920
  1. Año anterior T/ha
2.560 2.850 1.950 1.630 7.300 7.48 2.810 2.970
Prod/Siem Mil t ó ha. 54.500 6.264 2.300 1.206 25.246 1.206 10.100 1.673
Proyección Mil t 54.500 55.000 2.300 2.300 25.246 22.500 10.100 11.500

 

Fuente: Elaborado a partir de Bolsa Cereales (20/11/2014) *proyectado
Margenes brutos de los cultivos. Zona Norte Bs. As. En u$s/ha.

Fecha 21/11/2014   TRIGO GIRASOL MAÍZ SOJA
Rendimiento Qq/ha 35 45 18 25 75 95 28 38
Precio futuro U$/qq 13.1 13.1 26.5 26.5 13.6 13.6 25.6 25.6
Ingreso Bruto U$/Ha 459 590 477 663 1020 1292 717 973
G Comercialización %/IB 22 22 12 12 30 30 20 20
Ingreso Neto U$/Ha 358 460 420 583 714 904 573 778
Labranzas U$/Ha 65 65 65 65 65 65 95 95
Semilla U$/Ha 60 60 60 60 149 149 49 49
Urea, FDA U$/Ha 150 150 71 71 150 150 55 55
Agroquímicos U$/Ha 51 51 35 35 61 61 60 60
Cosecha U$/Ha 32 41 43 60 66 84 50 68
Costos Directos U$/Ha -358 -367 -274 -291 -491 -509 -309 -327
Margen Bruto U$/Ha 0 93 146 292 223 395 264 451
SIEMBRA PORCENTAJE                  
MB-40%IB U$/Ha -184 -143 -45 27 -185 -121 -22 62
ARRENDAMIENTO                  
Alquiler promedio qq/Ha 11 11 9 9 28 28 17 17
M B- Alquiler U$/Ha -145 -52 -93 54 -158 15 -171 16

Nota: Precios sin IVA, Flete corto 20 Km, Largo 200 Km. Fuente: INTA EEA Pergamino. Los costos cambiaron con el dólar oficial con bajas en labores y alzas en algunos insumos.

Dr. Reinaldo Muñoz
Jefe Economía INTA EEA Pergamino
Analista Senior Mercado de Granos

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